Edgen Stock·Mar 18 2026, 00:34ロシアのアルミニウム大手ルサルは、年間売上高が大幅に増加したにもかかわらず、2025年に多額の損失を計上し、財務状況が大きく逆転したことを報告しました。この業績は、工業用金属セクターが直面する激しいコスト圧力を浮き彫りにしており、費用の上昇が売上高の伸びによる利益を打ち消しました。
ロシアのアルミニウム生産大手ルサルは3月18日、2025年の財務実績において劇的な逆転を公表しました。同社は調整後損失7億8700万ドルを計上し、前年の9億8300万ドルの利益から急転直下となりました。この下降は、売上高が前年比23%増の148億1000万ドルに達したにもかかわらず発生し、堅調な売上では深刻な営業コスト圧力を相殺するのに不十分であったことを示しています。
ルサルの財政問題の核心は、収益性の縮小にあります。調整後EBITDAは30%減の10億5000万ドルに落ち込み、それに対応するEBITDAマージンは前年の12.4%からわずか7.1%へとほぼ半減しました。このマージンの崩壊は、変動の激しいグローバル市場におけるエネルギー、物流、原材料に関連する投入コストの急増が、アルミニウム価格の上昇や販売量の増加による利益を打ち消したことを示唆しています。同社はまた、設備投資を8.1%増の14億8000万ドルに引き上げており、収益性のない時期にさらに財政に負担をかけています。
ルサルが堅調な売上高の伸びを利益に転換できなかったことは、工業用金属セクター全体にとって弱気指標となります。この報告は、主要な生産者でさえ深刻なマージン圧縮に苦しんでいることを示唆しています。この結果はルサルの株価に重くのしかかる可能性があり、投資家が同様のマクロ経済的逆風やサプライチェーンの混乱に直面している他のアルミニウムおよびベースメタル企業の収益潜在力を再評価するきっかけとなるかもしれません。