Ramaco、株価9.6%下落後、詐欺訴訟に直面

空売り報告書が株価9.6%下落と訴訟を引き起こす

Ramaco Resources（NASDAQ: METC）は、Wolfpack Researchが2025年10月23日に発表した空売り報告書が、同社のブルック鉱山プロジェクトを「でっち上げ」であり「ポチョムキン鉱山」であると主張した後、証券詐欺訴訟に直面しています。この報告書は、現場視察とドローン映像が、2025年7月のプロジェクト着工以来、重要な採掘活動が行われていないことを示していると主張しました。これらの疑惑の公表は市場に即座に反応を引き起こし、Ramacoの株価は3.81ドル、すなわち9.6%下落し、その日の取引量が多く、1株あたり36.01ドルで引けました。

The Schall Law FirmとRosen Law Firmを含む複数の法律事務所は、2025年7月31日から2025年10月23日までの間に証券を購入した投資家を代表して集団訴訟を提起しました。訴状は、RamacoおよびCEOのRandall W. AtkinsとCFOのJeremy R. Sussmanを含む上級幹部が、開発の進捗を過大に評価し、鉱山の運営に関する重要な事実を開示しなかったことにより、連邦証券法に違反したと主張しています。投資家が主任原告の役割を求める期限は2026年3月31日です。Ramacoは、これらの疑惑を「断固として」否定していると述べています。

疑惑にもかかわらず、Ramacoは記録的な5億2,100万ドルの流動性を誇る

運営上の失敗という見方に反して、Ramacoは2026年2月25日に発表された2025年通期決算で堅調な財務状況を提示しました。同社は、前年比275%以上の増加となる記録的な5億2,100万ドルの流動性を発表し、これを「史上最強」と称しました。同社が年間で5,140万ドルの純損失と3,610万ドルの調整後EBITDAを報告したにもかかわらず、この財務力は維持されています。

Ramacoの流動性は、過去1年間における重要な資金調達活動によって強化されました。同社は6,500万ドルの無担保債務を確保し、モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスが引受人となった株式発行で2億ドルを調達し、3億4,500万ドルの無担保転換社債をアレンジしました。主要金融機関からのこの資金調達は、同社の運営に関する主張を中心とした詐欺疑惑とは対照的に、継続的な投資家の信頼を強調しています。

高純度半導体材料への戦略的転換

法廷闘争が続く中、Ramacoはブルック鉱山におけるレアアース元素の戦略を再構築しています。同社は現在、プロジェクトからの将来の収益の大部分が、半導体産業にとって不可欠な高純度ガリウム、アルミナ（HPA）、および石英（HPQ）からもたらされると予測しています。これは、当初スカンジウムが中心であった焦点からの転換を示しています。

同社は現在、「予備実現可能性調査」を開発中であり、エンジニアリング会社Hatch, Ltd.と協力して、2026年第3四半期までに完成予定のパイロット処理施設の再設計に取り組んでいます。ワイオミング州シェリダンでの施設の建設は続いていますが、この戦略的転換と進行中の調査は、深刻な虚偽表示の疑惑と会社の長期的な可能性を比較検討する投資家にとって、もう一つの複雑さを加えています。