Edgen Stock·Feb 23 2026, 11:58ベイン・アンド・カンパニーの新たな報告書によると、プライベートエクイティ業界は2008年の金融危機よりも長引く低迷期に突入しています。企業は未売却資産の記録的な滞留、収益分配の低迷、そして資金調達環境の厳しさに直面しており、投資家のより高いリターン期待に応えるため、戦略の根本的な転換を迫られています。
プライベートエクイティ業界は、2008年の金融危機よりも長引く構造的な低迷を示す、記録的な3.8兆ドル相当の未売却資産の滞留に苦しんでいます。ベイン・アンド・カンパニーの最近の報告書によると、この膨大な滞留が投資家へのリターンを抑制しています。2025年、純資産に対する利益分配の割合は14%に留まり、これは2008年危機以降で2番目に低い水準です。これにより、企業は資産の保有期間を2021年の平均5〜6年から現在の約7年に延長せざるを得なくなっています。
昨年、取引総額は44%増加して9,040億ドルに達しましたが、この数字は大規模な取引によって膨らまされており、業界の過剰な資産を減らすには至りませんでした。実際の取引件数は6%減少し、3,018件となり、企業が投資から撤退する難しさを示しています。報告書は、一流の「優良」資産は売却されたものの、経営者は現在の市場環境で将来の不確実性が高いポートフォリオ企業を売却することに躊躇していると指摘しています。
資産を売却できないことは、企業が新たな資金を調達する能力に直接影響を与えています。資金調達は4年連続で減少し、2025年には16%減の3,950億ドルとなりました。利益分配の鈍化は、年金基金や寄付金などのリミテッド・パートナーが新たなファンドに再投資できる資本が減少することを意味し、困難なサイクルを生み出しています。
資金をコミットする投資家は、期待値を劇的に引き上げています。彼らは現在、新しいファンドに投資するためにネット内部収益率（IRR）が20%を超えることを要求しています。この圧力は、資産運用会社に戦略の抜本的な見直しを迫っています。ベインによると、目標リターンを達成するためには、ポートフォリオ企業が年間12%のEBITDA成長を達成する必要があり、これは低金利環境で十分だった5%の成長率から大幅な増加です。ベインのグローバルプライベートエクイティプラクティスの責任者であるレベッカ・バラック氏は、「12%が新しい5%だ」と述べています。