Edgen Stock·Mar 02 2026, 08:31ブルーオウルがファンドの償還を永久凍結する決定を下したことで、私募クレジット市場に衝撃が走り、投資家心理が損なわれ、セクター全体の資金調達が急減しました。大手資産運用会社は現在、償還圧力が強まるにつれて販売が劇的に減速しているのを目の当たりにしており、これは2022年の非上場不動産ファンドの危機と比較されています。
ブルーオウルが非上場ファンドの一つに対する永久償還停止を決定したことで、業界全体の資金調達危機が引き起こされ、富裕層投資家の私募クレジットへの信頼が揺らいでいます。投資銀行R.A. Stangerのデータによると、1月の非上場事業開発会社（BDC）への新規募集額は前月比40%急落し、32億ドルとなりました。この動きにより、金融アドバイザーは顧客からの懸念の波に対応しており、ある私募クレジット幹部は、この出来事が「小口チャネルを真に凍結させるだろう」と述べています。
この波及効果は業界最大手のプレーヤーにまで急速に広がっています。ブラックストーンの825億ドルの旗艦ファンドであるBcredは、今年最初の2ヶ月間で約11億ドルを販売しましたが、これは2023年の月平均10億ドル以上を大幅に下回るペースです。アポロの251億ドルのDebt Solutionsファンドへの影響はさらに深刻で、2月の販売額は前年同月平均から72%急落し、わずか1億5,000万ドルにとどまりました。償還が増加する中、幹部らは現在、資金流出が新規募集をすぐに上回り、体系的な資金不足のリスクを高める可能性があると警告しています。
業界幹部らは、今回の事態を2022年のブラックストーンBreit事件と直接比較しています。当時、非上場不動産投資信託（REIT）の償還制限が市場全体の販売停止を引き起こしました。主な懸念は、ブルーオウルの措置が非上場BDCに同じような冷え込み効果をもたらすかどうかです。高まる圧力に対応するため、ブルーオウルやニューマウンテンキャピタルを含む一部のファンドは、流動性準備金を強化するために貸付ポートフォリオの売却を開始しました。しかし、この危機はリテール投資家のアクセス障壁を著しく高めると予想されており、私募クレジット業界の成長戦略に長期的な課題を突きつけています。
