Edgen Stock·Mar 30 2026, 07:37バンク・オブ・アメリカ証券は、中国郵政貯蓄銀行（PSBC）の第4四半期利益が予想を下回り、資産の質が悪化したことを理由に、同銀行の格付けを引き下げました。報告書は、金利マージンの縮小とリテールローンポートフォリオにおける信用不履行の増加により、この国有銀行が直面する課題が増大しており、広範なセクターへの圧力を示唆していると強調しています。
バンク・オブ・アメリカ証券は、中国郵政貯蓄銀行（PSBC）の第4四半期の中核純利益が予想を下回ったことを受け、収益性への懸念から同行の格付けを引き下げました。同社はPSBCのH株（01658.HK）の目標株価を4.85香港ドルから4.65香港ドルに引き下げ、「アンダーパフォーム」のレーティングを付与しました。同行のA株（601658.SH）の目標株価も5.62人民元から5.19人民元に引き下げられ、「イコールウェイト」のレーティングが与えられました。
この格下げは、明確なマージン圧縮の兆候に続くものです。同行の純金利マージン（NIM）は四半期ごとに3ベーシスポイント縮小し、1.62%となりました。この貸付収益性の圧迫は、同行の主要な収益源である純金利収入の四半期0.5%減少に直接寄与しました。
悲観的な見通しの主な要因は、特にリテール部門における資産の質の悪化です。PSBCの不良債権（NPL）比率全体は前年比で5ベーシスポイント上昇し、0.95%となりました。弱点は主要な消費者向け貸付分野に集中しており、住宅ローンNPL率は0.69%に上昇し、個人向けマイクロローンNPL率は懸念される2.44%に達しました。
これらの数値は、BofAが指摘した課題、つまりリテールローン需要の低迷と資産の質への圧力の高まりを強調しています。同行は、手数料ベースの事業で力強い成長を報告しましたが（資産運用および投資銀行手数料は前年比でそれぞれ36%と39%増加）、これは中核貸付業務の根本的な弱さを相殺するには不十分でした。
