現物原油価格が173ドルに達し、先物市場との深刻な乖離を示す

現物原油価格が173ドルを突破、スポット市場が先物から乖離

世界のエネルギー市場は深刻な現物供給ショックに直面しており、スポット原油価格は金融先物市場から完全に乖離しています。3月18日のインタビューで、カーライル・グループのジェフ・カリー氏は、オマーン産ベンチマーク原油が物理市場で173ドル/バレルにまで高騰したことを明らかにしました。これは、約100ドルで取引されている先物契約とは対照的です。さらにデータは、中東のもう一つの主要なベンチマークであるドバイ現物価格が3月16日に153.25ドル/バレルという記録を達成したことを示しています。この価格高騰は、ホルムズ海峡を通る輸送を停止させた地政学的紛争によって引き起こされ、中東からアジアへの原油輸出は前年比で約32%減少しました。その結果、物理的な供給不足の危機が生じ、ヨーロッパとアジアではジェット燃料のような精製製品が220ドル/バレル以上で取引されている一方、ペーパー市場は大幅に遅れをとっています。

供給危機はCOVIDショックを映し、価格誘導型需要破壊を要求

ゴールドマン・サックスの元コモディティ調査責任者であるカリー氏は、この供給混乱の規模を2020年のパンデミック時に見られた需要崩壊に例えていますが、方向は逆です。彼は、2020年に貯蔵が満杯になり生産を停止するために価格がマイナス37ドル/バレルまで下落したように、現在、市場は枯渇した供給と消費を一致させるために必要な需要破壊を引き起こすために、異常に高値が必要であると主張しています。在庫が引き出されているため、市場は金融手段では解決できない純粋な物理的制約に直面しています。

分子を印刷することはできません。

— ジェフ・カリー、カーライル・グループエナジー・パスウェイズ最高戦略責任者

これは、目に見えるエネルギー不足に対処する上で金融政策が無効であることを強調しています。カリー氏の投資家へのアドバイスは直接的です。原油のロングポジションを取り、大きな変動に備えるべきであり、空売り投資家は「スチームローラーの前に小銭を拾っている」と警告しています。

世界の株式市場と食料価格は感染リスクに直面

エネルギー危機は、経済的影響の連鎖を引き起こす準備ができています。カリー氏は、その影響が天然ガスから尿素や肥料にまで及び、最終的には食料価格と供給に影響を与えると警告しています。彼は、農業がこれらの差し迫った混乱をまだ価格に織り込んでいないセクターであると特定しました。さらに、彼は「エネルギー独立」という概念に異議を唱え、米国市場の安易さに警鐘を鳴らしました。記録的な米国の原油生産にもかかわらず、同国の株式市場は世界的に統合されています。主要なテクノロジー企業の収益は国際市場、特にエネルギー不足の最初の打撃を受けると予想されるヨーロッパに大きく依存しています。ヨーロッパとアジアの経済減速は、これらの米国に拠点を置く企業の収益性に直接影響を与え、まず米国投資家への富効果としてショックを伝え、その後、国内経済への直接的な打撃として現れるでしょう。