Edgen Stock·Feb 25 2026, 15:59大手AI企業のOpenAIとAnthropicは、モデル運用コストが予測を上回るペースで急増したため、粗利益目標を達成できず、深刻な財政的逆風に直面しています。この財政的圧力は、大規模なユーザー増加とAIサービス提供にかかる高額な計算コストとのバランスを取るという課題を浮き彫りにし、このセクターの短期的な収益性経路に疑問を投げかけています。
主要な人工知能企業の収益性モデルは、サービス運営コストが急増しているため、厳しい圧力を受けています。OpenAIとAnthropicの両社は、ユーザーの応答を生成するためにクラウドサーバーを使用する費用である推論コストが予想よりも高かったため、内部の粗利益目標を達成できませんでした。昨年、OpenAIの粗利益は40%から33%に低下し、予測の46%を大幅に下回りました。Anthropicも課題に直面しており、2025年の予測粗利益40%は、当初目標より10パーセンテージポイント低い水準にとどまっています。
コスト超過は顕著です。OpenAIの推論コストは昨年、84億ドルに4倍増し、予測の66億ドルを超えました。同社はこの増加を、予想を上回るサービス需要によるものとし、より高価なオンデマンドサーバー容量の購入を余儀なくされたと説明しています。同様に、Anthropicの推論コストも2025年には27億ドルに3倍以上増加すると予測されています。このコストインフレは、クラウドコンピューティング全体の価格が下落し、両社がモデル効率の改善を主張している中で発生しているため、特に注目に値します。
OpenAIの財務的圧力は、膨大な数の無料ユーザーによって大きく悪化しています。週あたり約9億1千万人のアクティブユーザーのうち、有料顧客はわずか約5%です。昨年、これらの無料ユーザーは39億ドルの推論コストを占め、同社の年間総推論コストのほぼ半分に達しました。この力学により、有料購読者と企業顧客がプラットフォーム使用量の大部分を補助せざるを得なくなっています。
製品構成も主要なコスト要因です。OpenAIの動画生成モデルSoraのような計算集約型ツールは、単純なテキストクエリよりもはるかに多くのサーバーリソースを消費します。同社はまた、人気のGPT-4oモデルの様式化された画像を生成する機能など、強力な機能への無制限アクセスを提供することで多大なコストを吸収しており、これにより一時的にコンピューティングリソースの消費が大幅に急増しました。
全体的なマージン圧縮にもかかわらず、OpenAIは有料顧客セグメントにおいて顕著な効率改善を示しています。モデル運用コストを差し引いた有料ユーザーからの収益に対する同社のマージンは、昨年10月には約70%に改善しました。これは、前年末の52%や2024年1月の35%から大幅な増加を示しており、収益化が拡大すれば中核事業モデルは実行可能であることを示唆しています。
この不均衡に対処するため、OpenAIは広告や拡張されたサブスクリプション層を含む新たな収益源を追求しています。1月には、月額約5〜8ドルの広告付きChatGPTサブスクリプションを開始しました。今後、OpenAIは2030年までに粗利益率67%を達成する予定で、その時点では推論コスト8500億ドルの94%が有料顧客へのサービス提供に充てられると予想しています。急増する短期的な支出を管理しながら、この長期目標を達成することが、AIリーダーにとっての中心的な課題であり続けます。