Edgen Stock·Feb 28 2026, 12:37米イラン間の地政学的緊張の高まりが原油価格を大幅に押し上げ、FRBの金融政策の道筋を脅かす新たなインフレ圧力を生み出しています。エコノミストたちは、予想される利下げの可能性が低下し、紛争がエスカレートすれば将来的な利上げのリスクさえあると見ています。
米イラン間の緊張激化は原油価格を押し上げ、FRBが今年利下げを行う余地を著しく狭めています。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は年初から約16%上昇し、1バレルあたり約10ドルの値上がりとなりました。このエネルギーコストの急騰はインフレに上昇圧力をかけ、FRBの意思決定を複雑にしています。デリバティブトレーダーは依然として今年2回の25ベーシスポイントの利下げを予想しており、6月から開始されると見ていますが、多くのエコノミストはこれらの期待がますます非現実的になっていると考えています。ボストン大学のエコノミスト、ブライアン・ベトゥーン氏は「利下げへの支持は私たちの目の前で消えつつある」と述べました。
米国は、最新の地政学的緊張が高まる前でさえ、根強いインフレに直面していました。卸売物価は12月に加速し始め、現在は年率3%で上昇しており、この圧力は消費者に転嫁されると予想されています。BMOキャピタルマーケッツのチーフ米国エコノミスト、スコット・アンダーソン氏によると、FRBが好むインフレ指標であるコア個人消費支出（PCE）価格指数は、1月には3.1%に達すると予想されており、これは約2年ぶりの高水準で、中央銀行の目標である2%を大幅に上回っています。アンダーソン氏は、原油価格が10ドル上昇するごとに、翌年の消費者物価インフレに0.2～0.4パーセントポイント追加されると推定しており、最近の価格上昇はかなりの逆風となっています。
地政学の専門家たちは、直接的な軍事衝突の可能性が高いと見ており、これは市場環境を劇的に変える可能性があります。TSロンバード・マクロコンサルティングのクリストファー・グランビル氏は、米国がイランに対して軍事行動を起こす可能性は「50%を超えているようだ」と述べています。全面的な世界経済の景気後退が基本シナリオではないものの、アナリストは、ウクライナ戦争後に原油価格が1バレル100ドルを超えた2022年の原油価格急騰が再発する可能性について警告しています。さらに、イランが重要な世界の石油チョークポイントであるホルムズ海峡を通る輸送を妨害することで報復する能力も、主要な不確実性として残っています。HSBCは、たとえ短期間の封鎖であっても、ブレント原油価格が現在の73ドルから1バレル80ドルに急騰する可能性があると推定しています。