Edgen Stock·Mar 17 2026, 16:11地政学的紛争に起因する原油価格の高騰は、不安定な市場における数少ない収益性の高い戦略の一つである外国為替キャリー取引を後押ししています。トレーダーは日本円のような低金利通貨を借り入れ、商品輸出国が発行する高金利通貨に投資することで、株式や債券などの他の資産クラスが低迷する中で、かなりのリターンを得ています。
世界中の資産が地政学的な緊張から圧力を受ける中、古典的な外国為替戦略は際立ったパフォーマンスを見せています。一部のキャリー取引は今年、6%以上のリターンを生み出し、2023年以来で最も好調な年のスタートを記録しました。米国の国債が年間利益を帳消しにし、株式が下落する中で、これは珍しい光明を提供しています。
この戦略の核となるのは、低金利通貨を借り入れ、高利回り通貨に投資することで、金利差から利益を得ることです。一般的な実行方法の一つは、日本円で取引資金を調達し、ブラジルレアル、コロンビアペソ、トルコリラを含む通貨バスケットを購入することです。中東紛争が始まって以来、この特定の組み合わせは2%以上のリターンをもたらしています。
この取引の最近の成功は、エネルギー価格の急騰と直接的に関連しています。世界の基準であるブレント原油価格が2.67%上昇し1バレルあたり103.14ドルに落ち着き、米国のウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）が98.71ドルに上昇したことで、産油国の通貨は著しく強まっています。
FXキャリー取引が堅調なパフォーマンスを見せている主な理由はコモディティです。一部の高金利通貨は、石油とガスの価格上昇から恩恵を受けています。
— ロード・アベット＆カンパニー（Lord Abbett & Co.）通貨チーム責任者 リー・トラウブ
ブラジルはこの戦略の焦点となっています。同国の基準金利は魅力的な15%に達しており、主要な産油国でありながら紛争地域から離れているという位置づけが、その通貨であるレアルを投資家にとって主要なターゲットにしています。マッコーリー・グループのストラテジストは、現在の環境では、紛争から遠い産油国の通貨をロングすること、特に有利であると指摘しています。
高いリターンにもかかわらず、この戦略には重大なリスクが伴います。アナリストは、紛争の激化が世界的なリスク回避を誘発し、投資家がポジションを決済するために日本円を急いで買い戻す可能性があると警告しています。このような動きは日本円の急激な上昇を引き起こし、キャリー取引から得られたすべての利益を帳消しにする可能性があります。
この懸念を反映し、シティグループのストラテジストは、高い不確実性とボラティリティを理由に、先週推奨していた最後の新興市場キャリー取引ポジションを閉じました。この取引の脆弱性は、米ドルで資金調達された取引にも明らかであり、今月、米ドルがほとんどの新興市場通貨に対して強含んだため、すでに損失を被っています。