Edgen Stock·Mar 10 2026, 02:03WTI原油は前例のない変動を経験し、わずか24時間で1バレルあたり120ドルのピークから35ドル以上も急落しました。この反転は、ホワイトハウスとG7諸国からの情勢沈静化の政治的シグナルによって引き起こされ、ホルムズ海峡のほぼ完全な封鎖によってパニックに陥った市場の懸念を直接打ち消しました。金融市場に安堵感が広がったものの、根本的な物理的供給危機は未解決のままであり、脆弱な均衡を生み出しています。
原油市場は、3月9日にWTI先物が一時約31%急騰し、1バレルあたり120ドルに迫った後、歴史的な反転を遂げました。当初の急騰は、米イラン紛争の拡大とホルムズ海峡での輸送停止への懸念によって引き起こされました。しかし、24時間以内に価格は完全に反転しました。月曜日の取引を1バレルあたり94.77ドルで終えた後、WTI先物は時間外取引で1バレルあたり約85ドルまで急落し、35ドル以上の値上がり分を帳消しにしました。これは記録的な変動を伴うセッションの一つでした。
急激な売却は、3つの主要なシグナルによって引き起こされました。第一に、トランプ米大統領がイランとの紛争は「非常に徹底的だった」と述べ、米国が一部の石油関連制裁を一時的に免除すると示唆しました。第二に、G7首脳は市場を安定させるために戦略石油備蓄（SPR）を放出する準備ができていると発表しました。最後に、未確認の報告によると、一部の石油タンカーがホルムズ海峡を通過し始め、全面的な供給停止の懸念が和らぎました。
米国内での高まる政治的圧力が、突然の情勢沈静化への転換の主な原動力となっているようです。反転前、WTI原油は紛争開始以来45%上昇し、米国のガソリン価格を15%引き上げ、直接的にインフレ懸念を煽りました。この経済的圧力は、トランプ大統領の経済とインフレに関する支持率をそれぞれ40%と36%に低下させ、中間選挙を控えた長期紛争を政治的に維持不可能にしました。
バンク・オブ・アメリカのチーフ投資ストラテジストは、政治的圧力が3月に情勢沈静化を促す可能性が高いと指摘しました。ホワイトハウスの原油価格高騰への懸念は、イスラエルによるイラン燃料施設への空爆を承認しなかったことからも明らかで、米当局者はこれを「良いアイデアではない」と述べていました。原油を巡る緊張を緩和するこの公の動きは、政権が市場の期待を積極的に管理し、価格を不安定な水準から引き戻そうとしたため、強気投機家への直接的な警告となりました。
金融市場が危機の終結を織り込んでいるにもかかわらず、物理的な石油サプライチェーンは深刻な影響を受けています。ゴールドマン・サックスの分析は、厳しい現実を明らかにしています。ホルムズ海峡を通過する交通量は90%減少し、1日あたり1800万バレルの供給、すなわち世界の需要の約18%が滞っています。物流の混乱により、ペルシャ湾沿いの貯蔵タンクが急速に満杯になる中、生産者は窮地に追い込まれています。
この「栓を閉める」動きは、地域全体の生産削減を促しました。クウェートは不可抗力を宣言し、貯蔵能力が尽きるにつれて生産削減量が1日あたり30万バレルに達すると予想されています。サウジアラビアは輸出ルートを変更しようと試みましたが、これらの努力は1日あたり90万バレルに過ぎず、総不足量のごく一部に過ぎません。市場は今、政治的レトリックと物流の悪夢の間に挟まれており、この乖離は業界の専門家によって強調されています。
世界には十分な石油があります。ただ流れるようにする必要があるだけです。
— トーティス・キャピタル ポートフォリオマネージャー Rob Thummel。