Edgen Stock·Sep 08 2025, 08:14
[1] 第二季度回顧：Dollar Tree（那斯達克：DLTR）與非必需消費品零售股對比 (https://finance.yahoo.com/news/q2-rundown-dol ...)[2] Dollar Tree 財報超預期卻被平淡展望蒙蔽 — 隱藏的機會？ (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] BJ's Wholesale Club：在營收困境中展現盈利韌性 - AInvest (https://ainvest.com/news/bj-s-wholesale-club- ...)
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Nov 11 2025, 17:35
亞太市場在AI行業活動和關鍵企業發展中表現喜憂參半
## 亞太股市在AI熱潮和企業業績中前行 週二，亞太股市收盤表現喜憂參半，人工智慧（**AI**）相關交易活動的再度活躍提供了早期動力，但隨後被科技板塊的獲利了結所抑制。該地區市場對華爾街的上漲以及重要的公司特定新聞做出了反應，特別是來自**索尼集團公司（SONY）**和**小鵬汽車（Xpeng Inc., XPEV, 9868.HK）**的消息。 ## 事件詳情 日本**日經225**指數小幅下跌，收盤報50,842.93點，下跌0.14%，逆轉了早盤一度高達1.18%的漲幅。這種逆轉主要歸因於投資者在科技股近期上漲後獲利了結。相比之下，更廣泛的**東證指數（Topix）**小幅上漲0.13%，收報3,321.58點。日經指數早期的強勢是由**AI**相關股票推動的，這反映了在美國政府停擺即將解決的報導後，美國市場滲透出的樂觀情緒。 企業發展顯著影響了個股表現。在公佈了超出分析師預期的強勁第二季度收益並公佈了股票回購計劃後，**索尼集團公司（SONY）**股價上漲5.51%。與此同時，中國電動汽車製造商**小鵬汽車（Xpeng Inc., XPEV, 9868.HK）**股價大幅飆升，其香港上市股票上漲17.93%至108.5港元，這得益於其推出了搭載自主研發**AI**芯片的機器人出租車和人形機器人。在其他企業新聞方面，日本金融服務集團**歐力士公司（ORIX Corp., 8591.T）**宣布與卡塔爾投資局（**QIA**）合作，成立一隻25億美元的私募股權基金，專門投資日本企業。在更廣泛的日本科技板塊中，**軟銀集團公司（SoftBank Group Corp., 9984.T）**最初跳漲5.55%，隨後回落至1.98%的漲幅，而芯片製造設備製造商**東京電子（Tokyo Electron Ltd., 8035.T）**和**Lasertec公司（Lasertec Corp., 6146.T）**則收斂了早盤漲幅，收盤持平。另一家半導體測試設備製造商**愛德萬測試（Advantest Corp., 6857.T）**下跌4.08%。 ## 市場反應分析 市場喜憂參半的反應說明了對**AI**的主題熱情與即時獲利了結壓力之間的動態相互作用。日經指數的初始上漲是對國際市場積極情緒提振下**AI**中心股票投資者興趣重燃的直接回應。然而，該指數隨後的迴落，尤其是在科技股方面，表明在經歷了一段強勁表現期（包括日經指數一週前創下的52,636.87點的近期歷史新高）後，投資者選擇實現收益。這種模式表明市場在經歷顯著上漲後正在重新調整。 **索尼**積極的盈利報告為更廣泛的市場波動提供了一個強有力的反敘事。該公司淨利潤同比增長6.7%至3114億日元（20.2億美元），輕鬆超過Visible Alpha分析師共識的2785億日元。這一表現，加上收入增長4.6%至3.108萬億日元，以及上調全年預測，凸顯了其多元化業務部門（特別是音樂和圖像傳感器）的韌性。股票回購的宣布進一步增強了投資者信心。 **小鵬**的顯著上漲清楚地表明了市場對先進**AI**和機器人技術的高度期望和投機興趣。該公司激進的**AI**戰略，包括承諾到2025年每年投入70億美元用於研發，與尋求接觸下一代技術創新的投資者產生了強烈共鳴。此舉將**小鵬**不僅僅定位為一家電動汽車製造商，而是“物理**AI**”領域的領導者。 ## 更廣闊的背景和影響 當前亞太地區的市場環境反映了一種細微的情緒，全球技術趨勢，如**AI**革命，發揮著重要影響，但當地市場動態，如日本的獲利了結，決定著每日的走勢。**日經指數**近期的歷史新高在很大程度上得益於全球對**AI**的熱情以及日本財政刺激的前景。週二的交易日表明，儘管**AI**敘事仍然引人注目，但投資者對估值和短期調整保持警惕。 **歐力士公司（ORIX Corp., 8591.T）**與卡塔爾投資局（Qatar Investment Authority）建立戰略合作夥伴關係，推出25億美元的基金，凸顯了國際社會對日本私募股權領域日益增長的興趣。這項旨在企業繼承、企業剝離和私有化交易的舉措，證明了日本正在進行的 корпоративного 治理改革和世代所有權轉型，這些正在創造有吸引力的投資機會。這符合**歐力士**提高資本效率和擴大資產管理業務的戰略目標，目標是到2028財年實現100萬億日元的管理資產（**AUM**）和11%或更高的股本回報率（**ROE**）。 ## 專家評論 分析師指出，積極追求**AI**整合的公司具有變革潛力。關於**小鵬**，摩根士丹利重申了“增持”評級，分析師Tim Hsiao表示： > “小鵬汽車新推出的人形機器人與機器人出租車項目有望在2026年大規模推廣時釋放潛在估值上行空間。” Hsiao還指出，**小鵬**的自動駕駛和機器人研發之間存在強大的協同效應，約70%的工程工作在不同部門之間共享，這可能比獨立參與者提供成本優勢。該分析師進一步強調，“合作是新的競爭”，並引用了**小鵬**與大眾汽車和高德地圖的合作關係。 ## 展望未來 展望未來，亞太市場預計將繼續對全球技術發展和宏觀經濟指標保持敏感。像**小鵬**這樣的公司對**AI**的持續推動將是科技行業增長關鍵的決定因素，儘管投資者將密切關注執行風險以及研發支出與實際回報。**索尼**在其多元化業務部門的持續表現將為老牌科技巨頭適應不斷變化的市場需求的穩定性提供見解。 國際資本湧入日本，以**歐力士-QIA**合作為例，表明日本企業治理內部結構性變革的持續關注。即將發布的經濟報告、進一步的公司收益公告以及中央銀行的任何政策決定都將是未來幾週影響市場情緒和方向的關鍵因素。
Nov 11 2025, 17:29
公司收益和戰略更新後，個股表現出現分化
## 市場概覽 在美國股市早盤交易中，多家公司公布了第三季度財報並提供了更新的財務指引，導致市場表現出現顯著分化。投資者反應在不同行業間差異顯著，這既反映了對戰略增長舉措的樂觀情緒，也反映了對收入不足和運營費用增加的擔憂。 ## 主要波動股及其催化劑 ### Paramount Skydance (PSKY) 在重組和增長計劃中取得進展 週四，**Paramount Skydance (PSKY)** 的股價上漲約 **8%**，此前公司宣布了積極的成本削減措施和旨在加強其流媒體和工作室部門的重大投資。該公司宣布計劃向這些部門投資 **15 億美元**，預計到 **2026 年**收入將達到 **300 億美元**。管理層還將節省目標提高到至少 **30 億美元**，並表示將削減與阿根廷和智利資產出售相關的 **1,600 個工作崗位**，此外還有 **10 月份的 1,000 人裁員**和 **600 人自願離職**。其他戰略舉措包括統一其流媒體平台，並將劇院產量在 **2026 年**增加到 **15 部電影**。該公司的遠期市盈率為 **14.58**，低於競爭對手如 **Walt Disney (DIS)** 的 **16.96** 和 **Netflix (NFLX)** 的 **35.23**，這表明存在重新估值的潛力。 ### BigBear.ai (BBAI) 因強勁收益和 AI 收購而飆升 **BigBear.ai (BBAI)** 在公布超出預期的第三季度業績並提供樂觀指引後，盤前大幅上漲 **18%**。**Cantor Fitzgerald** 分析師 Jonathan Ruykhaver 重申了“增持”評級，並將 12 個月目標價從 **6.00 美元** 上調至 **7.00 美元**，理由是“長期結構性順風和不斷擴大的 AI 投資”。儘管該公司總收入由於聯邦項目中斷同比下降 **20.1%**，但其生物識別掃描儀業務勢頭正在增強。以 **2.5 億美元** 收購 **Ask Sage** 被強調為一項戰略舉措，旨在擴大 BigBear.ai 的總目標市場，並鞏固其作為國家安全領域 **AI**、計算機視覺和決策優勢解決方案領先提供商的地位。**H.C. Wainwright** 分析師 Scott Buck 呼應了這一觀點，維持“買入”評級和 **8 美元** 的目標價，預計考慮到 Ask Sage 類似 SaaS 的利潤率，該交易將有助於提高利潤。 ### TheRealReal (REAL) 因強勁的第三季度業績和上調的指引而上漲 **TheRealReal Inc. (REAL)** 的股價在公布 **2025 年**強勁的第三季度業績後，早盤上漲 **16.6%**。這家奢侈品轉售平台報告收入為 **1.74 億美元**，同比增長 **17%**，商品交易總額 (**GMV**) 增長 **20%** 至 **5.2 億美元**。該公司將其全年 GMV 指引上調至 **21 億美元** 至 **21.1 億美元** 之間，代表 **15%** 的增長。對於第四季度，TheRealReal 預計 GMV 為 **5.85 億美元** 至 **5.95 億美元**，收入為 **1.88 億美元** 至 **1.91 億美元**，調整後 EBITDA 預計在 **1750 萬美元** 至 **1850 萬美元** 之間。平均訂單價值增長 **12%** 至 **584 美元**，活躍買家數量達到歷史新高，突破一百萬，同比增長 **7%**。第三季度毛利潤增長 **16%** 至 **1.29 億美元**。 ### Rocket Lab (RKLB) 因超預期收益和創紀錄利潤率而飆升 太空發射公司 **Rocket Lab (RKLB)** 的股價在盤後交易中上漲 **8%**，此前該公司第三季度收入和收益均超出預期，並創下歷史最高的毛利率。該公司報告收入為 **1.5508 億美元**，而預期為 **1.5478 億美元**，每股虧損 **0.03 美元**，遠低於預期的 **0.11 美元** 虧損。管理層預計第四季度收入在 **1.7 億美元** 至 **1.8 億美元** 之間，表明環比增長 **13%**，並預計調整後 EBITDA 虧損將收窄至 **2300 萬美元** 至 **2900 萬美元**。首席執行官 Peter Beck 強調了本季度的成功，他表示： > “我們以創紀錄的 GAAP 毛利率實現了創紀錄的收入，新的年度發射記錄也指日可待。” Rocket Lab 還獲得了 **17 份 Electron** 發射合同，並完成了對 **Geost** 的 **3.25 億美元** 收購，現金流保持充裕，達到 **8.0788 億美元**。 ### 英偉達 (NVDA) 因軟銀出售股份而下跌 **英偉達 (NVDA)** 股價在盤前小幅下跌 **1.1%**，此前 **軟銀 (SFTBY)** 披露出售其在該美國晶片製造商的全部股份。軟銀於 10 月份以 **58.3 億美元** 出售了 **3210 萬股** 股份。儘管軟銀是英偉達的早期投資者，並在 **2017 年**首次持股後於 **2019 年 1 月** 完全退出其頭寸，但其對 **AI** 行業的更廣泛敞口仍然顯著，透過各種依賴英偉達技術的投資組合和基礎設施投資，包括其計劃中的 **5000 億美元 Stargate** 數據中心項目。 ### Beyond Meat (BYND) 因令人失望的指引和不斷擴大的虧損而下跌 **Beyond Meat (BYND)** 股價下跌 **8%**，此前該公司公布的第三季度收益不及分析師預期，並發布了令人失望的第四季度收入指引。這家植物基肉類生產商公布調整後每股虧損 **0.47 美元**，超出預期的 **0.43 美元** 虧損。儘管收入達到 **7020 萬美元**，略高於市場普遍預期，但同比下降 **13.3%**。該公司預計第四季度收入在 **6000 萬美元** 至 **6500 萬美元** 之間，低於分析師預期的 **7033 萬美元**。值得注意的是，美國零售渠道收入暴跌 **18.4%**，美國餐飲服務收入下降 **27.3%**。毛利率從去年同期的 **17.7%** 惡化至 **10.3%**，運營虧損顯著擴大至 **1.123 億美元**，這主要歸因於 **7740 萬美元** 的非現金減值費用。該公司持有 **1.311 億美元** 現金，但總未償債務為 **12 億美元**。 ### Rigetti Computing (RGTI) 儘管 EPS 超預期仍失去價值 **Rigetti Computing Inc. (RGTI)** 的股價在盤前交易中下跌 **6.39%**，儘管其第三季度每股收益 (**EPS**) 為 **-0.03 美元**，超過了預測的 **-0.05 美元**。股價下跌的主要原因是收入不足，該公司報告收入為 **190 萬美元**，而預測為 **217 萬美元**。毛利率從去年同期的 **51%** 顯著下降至 **21%**，總運營費用從 **1860 萬美元** 上升至 **2100 萬美元**。該公司與 **NVIDIA** 在量子集成方面的戰略合作被提及，在當前的財務擔憂中提供了一個潛在的長期利好。 ## 更廣泛的市場背景和影響 這些個股表現的差異突顯了一個微妙的市場環境，其中公司特定的催化劑嚴重影響投資者情緒。強勁的超預期收益、戰略收購和清晰的增長路線圖，特別是在 **AI** 和專業技術領域，繼續得到回報。相反，面臨收入下降、虧損擴大和保守指引的公司正在經歷顯著的投資者擔憂。持續的財報季是企業健康狀況的關鍵指標，並提供了對可能影響更廣泛市場走勢的行業特定趨勢的詳細見解。 ## 展望未來 投資者將繼續密切關注即將發布的財報和公司指引，以獲取有關經濟健康狀況和行業特定動力的進一步跡象。市場對戰略轉型以及對 **AI** 和可持續技術等高增長領域的投資的反應將仍然是一個關鍵主題。此外，更廣泛的宏觀經濟指標和中央銀行政策的任何變化將繼續在未來幾週內塑造整體市場方向。
Nov 11 2025, 17:24
麥可·伯里聲稱，超大規模企業透過折舊做法人為提高收益
## 折舊做法的詳細指控 著名投資人**麥可·伯里**，因其對2008年房地產市場崩潰的精準預測而聞名，對雲端運算和人工智慧（AI）基礎設施行業的會計做法提出了嚴重擔憂。伯里聲稱，主要的「超大規模企業」透過延長其計算資產的「使用壽命」，從而低估折舊費用，人為地誇大了其報告的收益。 根據伯里的分析，將折舊成本分攤到更長的時間段可以有效降低報告費用並誇大淨收入。他估計，這種做法可能導致2026年至2028年間累積**低估1760億美元**的折舊。具體而言，伯里預測，到2028年，**甲骨文（ORCL）**可能誇大其收益26.9%，**Meta Platforms（META）**則誇大20.8%。 幾家著名的科技公司已經調整了其網路設備和其他資產的報告使用壽命：**Meta**的網路設備壽命從3年增加到2025年的5.5年，**Alphabet（GOOGL）**從3年延長到6年，**甲骨文**從5年延長到6年。**微軟（MSFT）**也實施了類似的轉變，延長到2025年的六年。**亞馬遜（AMZN）**的網路設備壽命也從2020年的4年增加到2024年的6年，然後到2025年減少到5年。伯里將這種做法描述為「現代最常見的欺詐之一」，他認為計算設備，特別是使用先進**英偉達**晶片的設備，通常產品週期為2-3年，這使得這些延長的使用壽命令人質疑。 ## 市場反應和更廣泛的背景 伯里的指控正值他持續看跌整個AI行業之際。他的公司Scion Asset Management在2025年第三季度披露了針對AI領導者**英偉達（NVDA）**和**Palantir Technologies（PLTR）**的大量看跌期權。這些頭寸總計約**11億美元**，包括100萬份**NVDA**看跌期權和500萬份**PLTR**看跌期權。這一披露導致市場波動，新聞發布後**那斯達克綜合指數**下跌3%。 這不是伯里首次對AI行業發出警告；他此前曾將當前對AI的熱情與1990年代末的科技泡沫相提並論。美國GAAP下的會計準則**ASC 360**管轄著不動產、廠房和設備，包括折舊。它要求財務報表準確反映資產的經濟價值，強調適當的折舊計劃對於投資者信心和監管監督的重要性。 ## 專家評論和反駁 投資界對伯里的說法反應不一。The Futurum Group首席執行官**丹尼爾·紐曼**承認折舊實踐討論的有效性，但質疑伯里在評估複雜科技資產使用壽命方面的專業知識是否能與公司自身高管相比。紐曼進一步指出，任何因這些做法導致的短期收益高估，最終都可能透過長期低估來抵消，因為會計措施主要是將費用在報告期間之間轉移，而不是完全消除它們。 Gerber Kawasaki財富與投資管理公司的**羅斯·格伯**提到了伯里過去的誤判，特別回顧了他2021年零售驅動的**GameStop（GME）**反彈期間的批判立場，暗示他可能存在一種看跌的模式，而這種看跌並不總是如預測般實現。 ## 展望和影響 伯里對科技會計做法的重新關注可能會導致對AI和雲端運算領域財務報告的審查加強。關於資產使用壽命和折舊計劃的爭論可能會促使監管機構和投資者重新評估關鍵參與者的真實盈利能力和潛在估值。儘管直接的市場影響包括**英偉達**和**Palantir**等公司的波動，但長期影響可能涉及對AI驅動增長敘事進行更廣泛的重新評估。 投資者正在等待伯里提供更多細節，他已表示計畫在11月下旬左右提供更具體的分析。這些潛在的披露，加上關於會計透明度的持續討論，可能會塑造市場情緒並影響快速發展的技術領域的投資策略。