Edgen Stock·Feb 18 2026, 18:16マディソン・スクエア・ガーデン・スポーツは、ニューヨーク・ニックスとニューヨーク・レンジャーズを別会社として非課税でスピンオフすることを検討していると発表しました。この動きは、株主の価値を解き放つことを目的としており、会社の時価総額と、象徴的なスポーツフランチャイズの推定本源的価値との間に長年存在していたギャップに対処することで、市場で大きな好意的な反応を引き起こしました。
マディソン・スクエア・ガーデン・スポーツの株価は水曜日、同社取締役会がニューヨーク・ニックスとニューヨーク・レンジャーズを非課税でスピンオフすることを検討すると発表した後、13%上昇し331ドルとなった。この計画は、同社の主要な2つの資産を独立した公開取引エンティティに分離するものだ。同社によると、この分離により、投資家は各チームの資産と成長の見通しをより明確に評価できるようになり、両チームに強化された戦略的および財務的柔軟性をもたらすという。
市場の反応により、同社の評価額は約80億ドルに押し上げられ、52週高値を更新した。この動きは、MSGSがそのスポーツチームの価値に比べて著しい割引価格で取引されてきたという長年の問題に対処するための、初の主要な企業行動となる。
この企業再編の核心的な動機は、MSGスポーツの市場価値と、そのチームの基礎的価値との間に存在する持続的なギャップである。同社の評価額が約80億ドルであるのに対し、ニューヨーク・ニックスは推定約100億ドル、ニューヨーク・レンジャーズは推定約40億ドルの価値があるとされる。この合計140億ドルの評価額は、株主にとって潜在的に60億ドルの未実現価値が存在することを示唆している。
「ドーラン割引」と称されるこの乖離は、支配的なドーラン家がチームを売却することはないという認識に起因するとされてきた。ジェームズ・ドーランCEOは公の場でこの見方を強化してきたが、スピンオフ検討に対する取締役会の満場一致の承認は、価値を解き放つ新たな意欲を示唆している。提案された構造により、投資家が個別にいずれかのチームの少数または支配的株式を取得することが容易になる可能性がある。
分割の支持者は、この動きがチームの完全な価値を実現するための重要な第一歩であると主張する。以前にこのような分離を求めていたボヤー・バリュー・グループのジョン・ボヤーは、これは「ドーラン家が『ドーラン割引』を終わらせるための素晴らしい第一歩」であると述べた。その理由は、独立したエンティティは現在の複合企業構造よりもプレミアムで取引されるだけでなく、より税効率的な方法で将来の収益化を促進するからである。
スピンオフは、一方または両方のチームの部分的な売却の前奏曲となる可能性がある。これにより、ドーラン家は支配権を維持しつつ、資本を導入し、資産のより明確な市場価格を提供することができる。取締役会の全面的な支持を得て、分割が実現する可能性は高いと見なされており、これにより同社は新たな戦略的方向性を定めている。
