Edgen Stock·Mar 27 2026, 04:19モルガン・スタンレーは、美団の2026年第1四半期について強気な見通しを発表し、中核事業と新規事業の両セグメントで損失が大幅に縮小すると予測しています。同社は「オーバーウェイト」の格付けと目標株価120香港ドルを維持しており、2026年通期のEBITDA予測を投資増加を反映して下方修正したものの、同社の事業効率に自信を示しています。
モルガン・スタンレーは、美団の中核ローカル事業が2026年第1四半期に大幅な事業好転を遂げ、営業損失が前四半期の100億人民元から43億人民元に縮小すると予測しています。この予測は、回復の兆候と市場シェアの安定化を強調しています。分析によると、美団の確立された店内、ホテル、旅行事業の営業利益率は前四半期比で25%と安定を維持すると予想されており、同社のより広範な事業に収益性の基盤を提供しています。
美団の新規事業への投資は成果を示しており、同セグメントの営業損失は47億人民元から42%減の27億人民元に減少すると予測されています。この改善は、特に競争の激しい食品宅配事業において、ユニットエコノミクスが改善されたことによるものです。同行は、食品宅配注文あたりの損失が前四半期の2.0人民元から1.3人民元に減少すると推定しており、これは著しい改善です。この効率向上は、即時小売の日平均注文量が7700万件に達することと相まって、美団のプラットフォームの規模を浮き彫りにしています。
営業損失に関する短期的な見通しは明るいものの、モルガン・スタンレーは2026年通期の調整後EBITDA予測を53%大幅に下方修正しました。この修正は、海外投資の増加が全体の収益性を圧迫すると予想されることを反映しています。しかし、同社は株式の「オーバーウェイト」格付けと目標株価120香港ドルを維持しました。この決定は、モルガン・スタンレーが、戦略的投資の短期的な利益への影響よりも、運営効率の向上と損失の縮小を長期的な健全性を示すより重要な指標と見なしていることを示唆しています。
