Edgen Stock·Mar 02 2026, 14:01モルガン・スタンレーのチーフアナリスト、マイク・ウィルソン氏は、米国株式市場の強気相場が中東での最近の地政学的紛争によって脱線する可能性は低いと主張しています。彼は、歴史的先例が示すように、このような出来事は通常、短期的な市場の混乱に過ぎず、主要な脅威は大規模かつ持続的な原油価格の急騰であり、それはまだ現実化していないと論じています。
最近の中東情勢の緊迫化は、予測可能な短期的なリスク回避行動を誘発しましたが、モルガン・スタンレーの歴史分析によると、米国株式への影響は一時的なものにとどまる可能性が高いです。チーフアナリストのマイク・ウィルソン氏は、平均してS&P 500がそのような出来事の後1ヶ月、6ヶ月、12ヶ月でそれぞれ約2%、6%、8%回復し、上昇したと指摘しています。このパターンからの主要な例外は1973年の第四次中東戦争（ヨム・キプール戦争）で、これは大規模な原油供給ショックを引き起こし、経済を不況に陥れたため深刻でした。この前例は、市場の軌道を決定する主要な変数が、地政学的イベント自体ではなく、原油価格の安定性であることを確立しています。
ウィルソン氏の枠組みによれば、持続的な弱気相場には、現在存在しない特定の要因の組み合わせが必要です。主要な引き金となるのは、原油価格が前年比で75%から100%という劇的かつ持続的な上昇を見せることです。さらに、この価格ショックは、最大の損害を引き起こすために、経済成長サイクルの後期に発生する必要があります。現在、米国は収益回復が加速している「サイクル初期の環境」にあると考えられています。原油価格の前年比変化が比較的控えめな8%であるため、構造的な景気後退の条件は満たされておらず、いかなる市場の落ち込みもトレンド転換ではなく一時的な下落に過ぎないことを示唆しています。
現在の状況がシステム上の脅威とならないという分析に基づき、モルガン・スタンレーはS&P 500の年末目標株価7,800を再確認しています。最近の紛争は、予測可能なセクターの乖離を引き起こしました。ロッキード・マーティンやRTXのような防衛関連企業は上昇した一方で、ユナイテッド航空（UAL）やアメリカン航空（AAL）などの航空株は燃料費上昇への懸念から下落しました。このニュースを受けてブレント原油は8.21%上昇し、1バレルあたり$78.85になりましたが、全体的な価格水準は大きな経済的混乱を引き起こす閾値を下回っています。短期的な変動に対するヘッジを求める投資家に対し、ウィルソン氏は防御的なヘルスケアセクターを推奨しています。
