Edgen Stock·Mar 26 2026, 12:58ニューモントやフリーポート・マクモランを含む鉱業株は、イラン戦争の継続がセクターの利益率に深刻な圧迫を生み出しているため、3月26日に大幅な売却を経験しました。伝統的な安全資産としての地位に反して、金価格は最近のピークから25%下落し、鉱業会社の収益を蝕んでいます。同時に、紛争はエネルギー価格の急騰を引き起こし、アジアのLNGコストは143%上昇し、運用費用を劇的に増加させ、投資家心理を悪化させています。
3月26日木曜日、鉱業株はイラン戦争に対する逆説的な市場反応に直面し、急落しました。ニューモントとフリーポート・マクモランといった主要生産者が下落を主導し、投資家は貴金属へのエクスポージャーを売却しました。金は伝統的な安全資産として機能するどころか、大幅に売られ、スポット価格は1月末のピークから約25%下落し、1オンスあたり4,250ドルで取引されています。この金価格の下落は、鉱業会社の収益見通しを直接的に侵食します。
この下落は、業界にとって急激な転換点となります。鉱業株は通常、商品価格に対するレバレッジ投資として機能し、紛争前は目覚ましい上昇を享受していました。主要な業界ベンチマークであるVanEck金鉱山株ETF (GDX)は、2025年に約200%上昇しましたが、2026年年初来でその価値の27%を失っており、投資家心理の著しい変化を示唆しています。
鉱業会社の収益への圧力は、エネルギー供給ショックに起因する運営コストの劇的な増加によってさらに悪化しています。紛争はエネルギー市場を深刻に混乱させ、2月28日以降、アジアの液化天然ガス（LNG）価格は143%上昇し、ヨーロッパのベンチマークガス価格は85%上昇しました。これらの高騰するエネルギーコストは、ディーゼルなどの燃料に大きく依存する鉱業操業の収益性と利益率にとって直接的な脅威となります。
経済的影響は甚大です。オーストラリアの鉱業会社フォートスキューの幹部によると、ディーゼル価格が10セント上昇するごとに、同社のコストは7,000万ドル増加します。上位4社の鉱業大手全体に外挿すると、同じ10セントの変化が合計のコスト構造に最大5億ドルもの影響を与える可能性があります。この、収益減少とコスト上昇という二重の圧力が、投資家が現在織り込んでいる厳しい利益率圧迫を生み出しています。
鉱業会社は経済ショックに大きく晒されており、これが投資家がこの分野から撤退している理由を説明しています。リスクセンチメントが改善し、世界経済成長への信頼が回復しない限り、鉱業会社が強気の軌道に戻る可能性は低いでしょう。
— モーニングスターのチーフ株式ストラテジスト、マイケル・フィールド