Edgen Stock·Mar 09 2026, 01:48英国の住宅ローン貸し手であるマーケット・フィナンシャル・ソリューションズ（MFS）の破綻は、担保の使い回しの疑惑によって引き起こされ、主要な金融機関に多大な損失をもたらし、プライベートクレジット市場における重要なデューデリジェンスの失敗を露呈しました。今回の破産は、資産担保型融資セクターに大きな打撃を与え、リスク管理の実践に関する疑問を投げかけています。
アポロ・グローバル・マネジメントのアトラスSPパートナーズは、マーケット・フィナンシャル・ソリューションズ（MFS）の主要な資金調達ビークルであるアンバー・ブリッジングとジルコン・ブリッジングの2つを破産に追い込み、MFSの経営破綻を促しました。この法的手続きは、これらのビークルに差し入れられた担保から推定9億3000万ポンドが消失していることが判明したため、緊急事態と見なされました。この動きにより、多額の資本リスクを抱える貸し手網が露呈しました。アトラスSPの総エクスポージャーは約4億ポンド、バークレイズは約5億ポンドの融資と銀行サービスを提供していました。スペインのサンタンデール銀行は2億ポンド超の債権を抱え、投資会社キャッスルレイクは約7000万ポンドのエクスポージャーを有しています。現在、会社の創業者らがドバイに居住しているため、管財人は今回の破綻について調査を進めています。
MFSの財務健全性に関する警告の兆候は数年前から存在していました。ウォール・ストリート・ジャーナルが確認した2021年の資金調達文書には、会社のマーケティング資料に記載された財務データが、英国政府に提出された公式報告書と大きく異なることが示されていました。例えば、マーケティングプレゼンテーションでは2011年に実行された総融資額が4540万ポンドと報告されていたのに対し、同年における政府の公式会計では融資額はわずか196ポンドでした。また、プレゼンテーション資料では、業界平均の7.56%に対し、0.38%という驚くほど低いデフォルト率が宣伝されていました。これらの矛盾のために投資を断念した貸し手もいたものの、MFSは、2023年に約15%の利子を支払った取引のように、高利回りに魅せられた複数のウォール街企業から支援を得ることに成功しました。しかし、全ての企業が被害を受けたわけではありません。センターブリッジ・パートナーズは、MFSが情報開示要請に無反応になった後、2024年後半に投資を無事回収しています。
MFSの破綻は、急速に成長している2兆ドル規模のプライベートクレジット市場の評判に、再び大きな打撃を与えました。これに先立ち、自動車部品サプライヤーのファースト・ブランズや自動車貸し手のトリカラーなど、担保詐欺の疑惑を含む同様の事例が発生していました。このパターンは、資産担保型融資が、有形資産によって担保されているため、企業融資よりも安全な代替手段であるという業界の核心的主張を揺るがすものです。MFSの失敗はこの主張を弱め、投資家や規制当局の監視を強化させ、業界全体で償還やより厳格なデューデリジェンス基準につながる可能性があります。