美団、補助金競争により第4四半期損失が33億元に達する見込み

新規事業損失は33億元に拡大の見込み

証券会社CLSAは、激しい配送補助金競争の影響により、美団（03690.HK）の2025年第4四半期の財務業績が悪化すると予測しています。同社は、美団の新規事業損失が33億元に深まると見込んでいます。CLSAは全体として、同社の調整後LBIT（金利・税引き前損失）が130億元で維持され、総売上高はわずか2%増の900億元に達すると予測しています。

激しい競争が持続的な支出を推進

美団の収益性に対する圧力は、市場シェアを巡る戦略的な戦いから生じています。競合他社は、より広範なEコマースおよび人工知能プラットフォームの顧客獲得ツールとして配送サービスを積極的に利用しています。この競争ダイナミクスは、高コスト環境が予想よりも長く続く可能性があることを示唆しています。国内競争に加えて、美団自身の海外展開への支出も損失拡大の一因となっています。

逆風にもかかわらずCLSAは135香港ドルの目標株価を維持

短期的な弱気予測にもかかわらず、CLSAは美団の株価に対する「オーバーウェイト」評価を維持しています。同社の分析は135香港ドルの目標株価を示しており、現在の競争圧力に加えて、同社の長期的な価値提案に対する信頼を示唆しています。これは、短期的な業績が弱いと予想されるものの、より長い投資期間を持つ投資家にとっては、根底にある事業ファンダメンタルズが依然として魅力的である可能性があることを示唆しています。