Edgen Stock·Feb 27 2026, 05:00UBSの報告書は、韓国の株式市場からの強力な資産効果、観光客の急増、および有利な為替レートに牽引され、韓国の高級品市場が著しく回復していることを強調しています。この再活性化は、同地域への露出が高い欧州の高級ブランドにとって大きな成長機会を生み出し、セクターの再評価を引き起こす可能性があります。
UBSが2月27日に発表した報告書は、韓国の高級品市場に明確な転換点があることを指摘し、欧州ブランドにとって重要な成長源として位置づけています。確かなデータによると、2025年第4四半期における百貨店の既存店売上高成長率は15%に急増し、これは年初から9ヶ月間で見られた中一桁台のペースからの大幅な増加です。UBSは、エルメス、モンクレール、プラダ、バーバリーが韓国での販売プレゼンスが大きいため、この回復を最大限に活用できる企業として特定しています。
韓国の高級品消費復活を牽引する主要な要因は3つあります。第一に、韓国総合株価指数（KOSPI）が2025年に76%上昇し、年初来でも40%以上上昇を続けていることによる強力な資産効果です。第二に、観光パターンの変化により、ビザなし政策に後押しされて、日本ではなく韓国を選ぶ中国人観光客が急増しました。最後に、人民元に対してウォンが弱くなったことで、価格裁定取引の機会が生まれました。このダイナミクスは、2025年1月に韓国の高級品に存在した欧州との13%の価格差を完全に解消し、2026年1月までに価格を比較可能にし、観光客と地元需要の両方を刺激しました。
投資家にとって、韓国市場の回復はセクターの再評価の潜在的な触媒となります。韓国からの売上高がそれぞれ約9%を占めるエルメス、モンクレール、プラダ、そしてバーバリーが8%と、最も露出度の高いブランドが最も恩恵を受けるでしょう。UBSはモンクレールとバーバリーの両方に「買い」の評価を付与しています。評価の観点から見ると、欧州の高級品セクターがMSCI欧州指数に対して持つ58%のプレミアムは、15年間の歴史的平均値に位置していますが、5年平均の75%を大幅に下回っています。これは、韓国市場からの持続的な好材料が評価を押し上げ、最近のピークに向けたギャップを埋める可能性があることを示唆しています。