Edgen Stock·Mar 17 2026, 20:00アリゾナ州は、予測市場に対して史上初の刑事告発を行い、Kalshiを違法なギャンブルおよび選挙賭博で告発しました。20の個別の訴因からなるこの訴訟は、州規制当局と連邦政府の監視下にあるプラットフォームとの間の全国的な対立を激化させ、評価額が200億ドルに達すると報じられているこのセクターに重大な法的不確実性をもたらしています。
アリゾナ州は2026年3月17日、予測市場に対する戦いをエスカレートさせ、Kalshiに対し、違法なギャンブルビジネスを運営した疑いで20件の刑事軽罪を申し立てました。アリゾナ州司法長官クリス・メイーズの事務所はマリコパ郡に訴状を提出し、同州がこのプラットフォームに対し刑事訴訟を提起した最初の州となりました。起訴状は、一般的な賭博に関連する16件の訴因と、選挙賭博に関する4件の具体的な訴因を詳述しており、スポーツ賭博1件につき2万ドル、選挙賭博1件につき1万ドルの罰金が科される可能性があります。
今年約10億ドルの収益を見込んでいるKalshiは、これらの告発を「根拠が薄い」と一蹴しました。同社は、そのイベント契約が「一貫性のない州法のパッチワーク」ではなく、連邦商品先物取引委員会（CFTC）の排他的管轄下で運営されていると主張しています。アリゾナ州司法長官によるこの動きは、Kalshiがそのような執行措置を阻止するために連邦裁判所に独自の訴訟を提起してからわずか5日後のことでした。
Kalshiは自らを「予測市場」と称するかもしれませんが、実際に行っているのは違法なギャンブル運営とアリゾナ州の選挙への賭博であり、これらはいずれもアリゾナ州法に違反しています。
— クリス・メイーズ、アリゾナ州司法長官。
アリゾナ州の訴訟は、州当局と急速に成長する予測市場セクターとの間の全国的な権力闘争を浮き彫りにしています。12以上の州がこれらのプラットフォームの合法性に異議を唱え、地方の規制、消費者保護、納税義務を回避する無許可のスポーツブックとして機能していると主張しています。ゲーム政策の専門家でウェストバージニア州下院議員のショーン・フルハーティ氏によると、2025年2月にスポーツ関連の契約が開始されて以来、これらの市場は州に推定6億ドルの税収損失をもたらしました。
競争圧力は深刻です。予測市場の台頭は、過去1年間で市場のリーダーであるDraftKingsとFanDuelの株価が50%以上下落した主要な要因となっています。戦略的な転換として、両社は2025年12月に独自のイベント契約プラットフォームを立ち上げましたが、一部のアナリストは、業界の法的基盤が依然として争われている中でのこの動きをリスクの高い賭けと見ています。
エスカレートする法廷闘争は、予測市場分野の高い評価額に影を落としています。Kalshiと競合のPolymarketは、それぞれ約200億ドルの評価額での資金調達を目指していると報じられています。CFTCと個別の州のどちらがこれらの市場を規制するのかという核心的な争いは、広く米国最高裁判所にまで進むと予想されていますが、最終的な決定は2027年以前には出そうにありません。
この長期にわたる不確実性は、事業者と投資家にとって大きなリスクを生み出します。MGMやシーザーズを含む、重要な物理的資産を持つ既存のゲーミング企業は、合法性が解決されるまで予測市場分野に参入しないと公に表明しています。アリゾナ州からの刑事告発は、罰金だけでなく、これらのプラットフォームが現在のモデルで全国的に運営できるという根本的な能力をも脅かす、新たなレベルの法的危険を表しています。