Edgen Stock·Mar 02 2026, 07:31JPモルガンは、中国における宇宙太陽光発電の最近の盛り上がりを分析する新たなレポートを発表し、株価を大幅に押し上げたこの上昇の根本的な根拠に疑問を呈しています。同行は、開発中の技術と現在の宇宙グレード要件との間に乖離があることを強調しつつ、主要なセクタープレイヤーについて具体的な見解を示しています。
JPモルガンの調査レポートによると、宇宙ベース太陽光発電を中心とした投機的なブームが中国の新エネルギーセクターを席巻し、2025年11月以降、一部の銘柄が市場を21%から166%上回るパフォーマンスを見せました。市場の興奮は、宇宙関連太陽光発電アプリケーションの製造能力が200ギガワット拡大すると予想されていることに基づいています。JPモルガンは、宇宙太陽光発電の総市場規模（TAM）が、2030年までに2025年の地上太陽光発電市場全体の3倍になる可能性があると推定しています。
しかし、この投資銀行は、この上昇の根拠に疑問を投げかけています。アナリストは、現在のプロジェクトの実現可能性が厳しく検討されていると指摘しました。主要な懸念は技術的なミスマッチです。株価が上昇している中国企業のほとんどは、P型ヘテロ接合およびペロブスカイト技術に焦点を当てています。これらは将来的な可能性を秘めているかもしれませんが、宇宙用途における現在の主流技術であるガリウムヒ素ではありません。
JPモルガンはレポートの中で、特定の評価変更を開始し、セクターのプレーヤーに対する見解に明確な相違があることを示しました。GCLテクノロジー (03800.HK) は「オーバーウェイト」評価を受け、潜在的な上昇を捉えるための優先銘柄として位置付けられました。同行の肯定的な姿勢は、GCLテクノロジーがこの投機的な環境において競合他社よりも優位な立場にあると信じていることを示唆しています。
逆に、JPモルガンはGOLDWINDのA株 (002202.SZ) とMINGYANG SMART ENERGY (601615.SH) の両方を「アンダーウェイト」に格下げし、顧客にエクスポージャーを減らすよう助言しました。ポートフォリオの推奨事項の中で、同行はGOLDWINDのA株よりもH株 (02208.HK) を優先し、MAXWELL (300751.SZ) よりもSUNGROW POWER (300274.SZ) を好むと述べ、選別的なセクター戦略にさらなるニュアンスを加えました。
