Edgen Stock·Mar 27 2026, 15:21地政学的紛争により原油価格が1バレル100ドルに達する中、JPモルガン・アセット・マネジメントは成長の減速を予測しているものの、米国がリセッションを回避すると見ている。この見方は、アナリストがリセッションの確率とインフレ予測を引き上げ、連邦準備制度の政策期待の劇的な再評価を余儀なくされている、より悲観的なウォール街のコンセンサスとは大きく対照的である。
JPモルガン・アセット・マネジメントは、イランでの戦争が原油価格を1バレル100ドルにまで押し上げているにもかかわらず、米国経済がリセッションを回避するという、より悲観的なウォール街のコンセンサスとは異なる見方を示している。同社のグローバル債券部門責任者であるボブ・ミケーレ氏は3月27日、同行が大幅な成長鈍化とわずかなインフレ上昇を予測していると述べた。しかし、このシナリオは本格的な景気収縮には至らず、連邦準備制度理事会（FRB）を「様子見モード」に置き、将来の金利政策の道を複雑にしている。
JPモルガンの相対的な楽観論とは対照的に、他の主要金融機関は経済見通しを下方修正している。ゴールドマン・サックスは現在、今後12ヶ月間の米国のリセッションリスクを30%と見ており、2026年末までに失業率が4.6%に上昇すると予測している。この悲観的な見方はエネルギーコストの上昇によって助長されており、今月、米国のガソリン価格は30%以上急騰し、1ガロンあたり約4ドルに達した。この価格ショックにより、モルガン・スタンレーは2026年の個人消費支出予測を2.0%から1.7%に引き下げ、エネルギーコストの上昇が税還付による経済的な押し上げ効果を実質的に相殺すると主張している。
インフレの進行と成長の鈍化という二重の圧力は、連邦準備制度理事会に困難なジレンマを生み出し、金融政策に対する市場の期待が急激に逆転する結果となった。2026年の利下げの見通しは、ほぼ消滅した。その代わりに、CME FedWatchが追跡する先物価格は、10月までにFRBが利上げする可能性をほぼ25%織り込んでいることを示している。このタカ派的な転換は債券市場に波及し、10年物米国債利回りは紛争開始前の4%未満からほぼ4.4%に上昇した。この動きは、借り入れコストの上昇を通じて消費者に直接影響を与え、30年固定住宅ローン金利の平均を6.22%にまで押し上げた。
利上げは検討対象となるべきだ。
— シカゴ連邦準備銀行総裁 オースタン・グールズビー
