Edgen Stock·Feb 24 2026, 10:07JPモルガンは、堅調な需要と規律ある供給能力管理に牽引されるアジア航空会社の新たな収益性時代を理由に、キャセイパシフィック航空の格付けを上方修正しました。同行は目標株価を大幅に引き上げ、同航空会社の将来の収益に対する強い自信を示しています。
JPモルガンは2026年2月24日、キャセイパシフィック航空（00293.HK）の格付けを「中立」から「オーバーウェイト」に引き上げ、大幅な上方修正を行いました。同行は同航空会社の目標株価を1株あたり9.1香港ドルから18香港ドルへと2倍以上に引き上げました。この新しい目標は、現在の株価から約40%の上昇余地を示唆しています。
この格上げは、アジアのフルサービス航空業界が高い収益の可視性と回復力のある利益率を特徴とする新たな段階に入っているという同行の分析に基づいています。JPモルガンは、キャセイパシフィック航空をこの地域回復のリーダーとして位置づけ、その堅調な業績と戦略的優位性を挙げています。
劇的な目標株価の修正の根底には、JPモルガンによる評価アプローチの根本的な変更があります。同行は、株価純資産倍率（P/B）から、企業価値対EBITDA（金利・税金・減価償却費・償却前利益）の6倍というマルチプルへと評価方法を切り替えました。この動きは、キャセイの収益がより持続可能で予測可能になり、資産価値だけでなくキャッシュフローに基づいた評価が妥当であるという確信を示しています。
JPモルガンの強気な見通しは、いくつかの要因に基づいています。同報告書は、キャセイが堅調な旅行需要、規律ある供給能力管理、そしてバランスシートの早期正常化を最大限に活用する能力を強調しています。また同行は、キャセイが業界全体の供給逼迫、アジア太平洋地域全体での堅調な交通量増加、そして最も収益性の高い市場に航空機を配分する柔軟性から恩恵を受ける良好な立場にあると考えています。
