Edgen Stock·Mar 19 2026, 20:08JPモルガンは、原油価格の高騰と潜在的な経済的影響から生じる重大なリスクを理由に、S&P 500の2026年末の予測を下方修正しました。アナリストは、市場が持続的なエネルギーショックが消費者需要と企業収益に与える影響について楽観的すぎると警告しています。
JPモルガンのグローバル株式ストラテジストは、2026年3月19日に米国株式の見通しを下方修正し、同社のS&P500年末目標を7,500から7,200に引き下げました。この改訂により、JPモルガンの予測はCNBCが調査した主要なストラテジストの中で、バンク・オブ・アメリカの7,100という目標に次ぐ2番目に低いものとなりました。この動きは、市場がエネルギー価格の急激かつ持続的な上昇に起因する経済リスクを過小評価しているという懸念が高まっていることを反映しています。
この予測改訂は、原油価格が40%以上急騰したことへの直接的な反応であり、ブレント原油は一時119ドルを超えた後、最近は1バレルあたり約111ドルで取引されています。ドゥブラフコ・ラコス＝ブハス（Dubravko Lakos-Bujas）が率いるアナリストたちは、投資家がイランでの紛争が迅速に解決され、ホルムズ海峡が再開されると仮定して慢心していると警告しています。彼らは、原油と株式の相関関係は通常、価格が30%急騰した後に負に転じることを指摘しており、市場はこのしきい値を超えました。
JPモルガンの分析は、核心的なリスクがインフレではなく需要破壊であることを強調しています。1970年代以降の5つの主要な原油ショックのうち4つが景気後退につながっています。同行のエコノミストは、原油価格が10%持続的に上昇した場合、GDPが15～20ベーシスポイント減少する可能性があると試算しています。原油価格が110ドル付近で維持された場合、S&P500のコンセンサス収益予想は2%から5%減少する可能性があります。
市場のテクニカルな姿勢は著しく弱まり、さらなる懸念材料となっています。S&P500は最近、200日移動平均線を下回りました。これは、長期的なトレンドがマイナスに転じたことを示唆するテクニカル指標です。ラコス＝ブハスは、買い手がこのレベルを守らなければ、指数は6,000から6,200の範囲で次の重要なサポートを見つける可能性があり、これは最近のレベルから6%から9%の潜在的な下落を意味すると述べています。
この弱気な見通しは、プライベートクレジット市場のストレス、消費者購買力の低下、AIナラティブに対する熱意の薄れなど、既存の逆風によってさらに悪化しています。このような環境において、JPモルガンは防衛的な姿勢を助言し、低ボラティリティ株や優良成長株を好み、防衛、エネルギー、公益事業、サイバーセキュリティなどのセクターを推奨しています。
