JPモルガン、LNG価格リスク増大を受け昆侖能源とENNを支持

Edgen Stock·Mar 04 2026, 03:51

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主要ポイント

JPモルガンは、中東情勢の緊張が液化天然ガス（LNG）価格の変動を招くリスクを挙げ、中国のガス公益事業部門に対して慎重な見通しを表明しました。業界全体の懸念にもかかわらず、同行はスポット価格変動に対する優れたヘッジ能力により、アウトパフォームすると考えられる2社を特定しました。

セクターへの注意: JPモルガンは、エネルギー価格の高騰が続けば調達コストが増加し、産業需要が弱まる可能性があるため、中国のガス公益事業に対して警戒的な見方を維持しています。
昆侖能源を推奨: 昆侖能源（KUNLUN ENERGY、00135.HK）は、スポットLNG価格変動への直接的なエクスポージャーが限定的であることから、「オーバーウェイト」評価と目標株価9香港ドルを受けました。
ENNエナジーを支持: ENNエナジー（ENN ENERGY、02688.HK）も、契約ポートフォリオがスポット価格上昇リスクに対するヘッジに役立つため、「オーバーウェイト」評価と目標株価72.5香港ドルで評価されました。

中東情勢の緊張が世界のLNG供給の20%を脅かす

JPモルガンは、中東における地政学的な不安定さが世界のエネルギー価格に大きな変動をもたらす可能性があると警告し、中国のガス公益事業部門に対して慎重なシグナルを送っています。同行の調査によると、この地域での長期的な混乱は、世界の液化天然ガス（LNG）供給の20%以上に影響を与える可能性があります。このような事態は、価格の不安定さを助長するだけでなく、2030年代まで世界的な供給過剰が続くという長年の市場見解を覆すことにもなるでしょう。

中国のガス企業への即時の財政的影響は限定的と予想されます。現状ではスポットLNGが総ガス資源の約10%しか占めていないためです。しかし、JPモルガンは、原油とガス価格の高騰が続けば、最終的にはパイプラインガスと長期LNG契約の両方で調達コストが増加し、それが利益率を圧迫し、産業顧客からの需要を抑制する可能性があると指摘しています。

JPモルガン、昆侖能源とENNエナジーを「オーバーウェイト」評価で推奨

セクター全体の慎重な見通しにもかかわらず、JPモルガンは高価格環境下でアウトパフォームするように構築された特定の企業を特定しました。同行は昆侖能源（KUNLUN ENERGY、00135.HK）を優先銘柄として指定し、「オーバーウェイト」評価と目標株価9香港ドルを発行しました。アナリストは、同社が変動性の高いスポットLNG価格への直接的なエクスポージャーが限定的であるため、同業他社よりも優れた業績を上げると考えています。

同様に、ENNエナジー（ENN ENERGY、02688.HK）も目標株価72.5香港ドルで「オーバーウェイト」評価を獲得しました。同行は、ENNの既存のLNG契約がスポット価格上昇のリスクに対して効果的にヘッジしていることを強調しました。この戦略的な防衛策により、両社は中国ガス市場へのエクスポージャーを維持しつつ、商品価格リスクを軽減したい投資家にとって防御的な選択肢となります。