JPモルガン、CATLの評価を「中立」に格下げ、40%超のバリュエーションプレミアムを指摘

CATL、40%超のバリュエーションプレミアムを理由に「中立」に格下げ

JPモルガンは、寧徳時代新能源科技股份有限公司（CATL）の香港上場株について、競争力の低下ではなくバリュエーション上の懸念から、評価を「中立」に格下げした。3月19日前後に発表された調査レポートで、同行はCATLのH株がA株に対し40%を超えるプレミアムで取引されていることを指摘した。格下げにもかかわらず、JPモルガンはH株の目標株価を640香港ドルから650香港ドルに引き上げた。同行は、中国のバッテリーセクターにおけるトップピックであるCATLのA株と、競合であるBYDの両方について「オーバーウェイト」評価を維持している。

この分析は、BYDの第2世代バッテリーの投入がCATLに与える悪影響は限定的であると結論付けている。むしろ、JPモルガンは、両社が推進する超高速充電技術への市場の広範な移行が、業界全体に波及効果と上昇の可能性をもたらすと予測している。

BYDのブレードバッテリー2.0、9分充電で市場に挑戦

BYDの戦略的推進は、3月5日に発表され、性能の新たなベンチマークを設定したブレードバッテリー2.0に焦点を当てている。このLFPベースのバッテリーは、新しいフラッシュチャージャーを使用することで、わずか9分で10%から97%まで充電可能である。さらに、-30°Cの凍結条件下でも、システムは12分で20%から97%まで充電できる。この技術的進歩は、BYDがヨーロッパのプレミアム自動車市場に拡大するための礎となる。

同社は、技術特化型サブブランドであるDenzaのプレミアム電気自動車Z9GTの発売とともに、4月8日にヨーロッパでこの技術を発表する予定である。この展開は、優れた充電速度を主要な差別化要因として活用し、ヨーロッパの高級自動車メーカーに直接的な挑戦を意味する。付属のフラッシュ充電ステーションは最大1.5 MWの電力を供給できるが、中国でこのピーク出力を達成するには2本の充電ケーブルを同時に使用する必要がある。

JPモルガン、BYDは海外でシェア拡大、国内では減少と予測

JPモルガンは、BYDの市場ポジションにおいて戦略的な変化を予測している。同行は、BYDが現在の低い基盤から海外市場で追加の市場シェアを獲得すると予測する。逆に、中国国内市場におけるBYDの支配的なシェアは緩やかに減少すると見込んでいる。このダイナミクスは、電気自動車およびバッテリーセクターにおける世界的な競争の激化を浮き彫りにしており、充電速度と性能における技術革新が消費者の採用にとって重要な戦場となっている。