Edgen Stock·Mar 06 2026, 18:05ジェット燃料価格の急騰は、米航空会社の収益性と株価に圧力をかけており、航空運賃の値上げが差し迫っている可能性を示しています。ホルムズ海峡が事実上閉鎖されたことで燃料費が劇的に上昇し、ヘッジを行っていない航空会社に特に大きな打撃を与え、航空株の大幅な売却を促しました。
米国のジェット燃料価格は、先週の105ドルから劇的に43%上昇し、約150ドルにまで高騰しました。この価格急騰は、世界の石油輸送の要衝であるホルムズ海峡が事実上閉鎖されたことの直接的な結果です。この地域で滞留している原油の多くは中重質サワー原油であり、精製時にジェット燃料の割合が多く生産されるため、航空会社にとっての供給ショックを複合的に悪化させています。
この急速なコスト上昇は、第1四半期の収益性に直接的な脅威をもたらします。ユナイテッド航空のスコット・カービーCEOは、燃料価格の上昇が同社の第1四半期業績に「 significant （著しい）」影響を与えると述べ、高コストが「おそらく迅速に」消費者に転嫁されるだろうと警告しました。ユナイテッド航空、デルタ航空、アメリカン航空、サウスウェスト航空を含む主要な米国の航空会社は、数年前に燃料ヘッジ戦略を放棄したため、価格変動に完全に晒されており、特に脆弱です。
市場は利益率の圧縮という脅威に迅速に反応しました。セクターの主要ベンチマークである米国グローバルJETS ETF（JETS）は、今週8%以上下落しました。個々の航空会社の株価はさらに急落し、ユナイテッド航空（UAL）とサウスウェスト航空（LUV）の両社は、過去4営業日で10%以上下落しました。アメリカン航空（AAL）が10%、デルタ航空（DAL）が7%下落するなど、他の主要航空会社も同様に圧力を感じました。
この売却は、燃料コストの高止まりが収益を侵食するという投資家の懸念を反映しています。ロシアによるウクライナ侵攻が引き起こした2022年の燃料ショック後、主要な米航空会社の収益予測は回復しましたが、アナリストは現在、以前のコスト保護なしで運営されているセクターのリスクを再評価しています。
航空会社は現在、堅調な旅行需要がより高価な航空券価格を吸収できるかどうかを検討しています。ユナイテッド航空のCEOが需要が「少しも後退していない」と述べ、ドイツのルフトハンザ航空が長距離路線の予約が急増したと報告するなど、航空会社はポジティブな兆候を見ています。堅調な需要環境は、航空会社が燃料コストを相殺するために運賃値上げを成功裏に実施できる可能性を高めます。
しかし、この戦略にはリスクが伴います。S&Pグローバルのアナリストは、航空運賃がすでに「比較的高水準」にあり、航空会社がさらなるコストを転嫁することを困難にしていると指摘しました。最新のCPIデータによると、米国の航空運賃は1月に前月比で6%上昇しました。燃料価格が高止まりを続ける場合、航空会社は利益率を犠牲にするか、消費者の支出限界を試すかを選択せざるを得なくなります。