Edgen Stock·Mar 30 2026, 06:22イランが関与する紛争が継続していることで、インド経済は深刻な打撃を受けており、記録的な資本流出を引き起こし、公式成長予測の下方修正を余儀なくされています。この紛争は重要なエネルギー供給を混乱させ、インフレを煽り、アジア最大級の経済国の一つであるインドに対する投資家心理を悪化させています。
イラン戦争が深刻な経済的影響を引き起こす中、海外投資家は記録的な速度でインド市場から撤退しており、3月には株式から過去最高の121億ドルを引き出しました。月末まで残り2営業日しかない状況で、この資金流出は、2024年10月に記録された9400億ルピー（113億ドル）というこれまでの記録をすでに上回っています。中央銀行の介入にもかかわらず、この資本流出はインド資産に打撃を与え、基準となるNifty 50指数は過去1か月で7.4%下落し、ルピーは米ドルに対して過去最低水準にまで弱含んでいます。
市場アナリストは、この売りを紛争の激化に直接結びつけています。インドの原油需要の約50%が通過するホルムズ海峡を通る石油・ガス供給の混乱は、大きな不確実性をもたらしました。Matthews Asiaのポートフォリオマネージャーであるピーユシュ・ミッタル氏は、「2026年3月の大規模なFII流出は中東紛争に関連しています。紛争が長引くほど、インドの経済成長への悪影響は深まります」と述べました。
インド政府は3月30日、深刻な経済的脅威を公式に認め、2027年3月に終了する会計年度の最大7.4%という成長予測が「かなりの下振れ」リスクに直面していると警告しました。同国の首席経済顧問は、インドの貿易収支と経常収支の赤字が大幅に拡大すると予測しました。インドの純石油輸入がGDPの3.5%を占めることから、その脆弱性は明らかです。
民間部門の予測もこれらの懸念を反映しています。ルネッサンス・インベストメント・マネジャーズは、原油価格が1バレルあたり85ドルから95ドルの間で安定した場合、インドの経済成長率は7.2%から6.5%に下方修正される可能性があると試算しています。より厳しい評価として、ムーディーズ・アナリティクスは、紛争が続けばインドの経済生産量が基準軌道から約4%減少する可能性があり、アジア太平洋地域で最も大きな打撃を受ける経済国の一つになると警告しました。
経済的緊張はすでに高頻度データに表れています。HSBCの3月フラッシュ購買担当者景気指数（PMI）は、インドの民間部門活動が2022年10月以来の最低水準に減速したことを示しました。指数対象企業は、不安定な市場状況とインフレ圧力の激化を挙げ、コストインフレは現在、4年ぶりの高水準に近づいています。これにより、インド経済の主要な原動力である国内需要が抑制されています。
これに対応して、インド政府はガソリンとディーゼルに対する特別消費税を1リットルあたり10ルピー引き下げ、消費者を物価上昇から保護しました。しかし、インド石油大臣によると、この措置は政府の税収に「大きな打撃」を与えることが予想されます。評価額が低いにもかかわらず、アナリストは地政学的リスクとルピー安の組み合わせが海外投資を引き続き抑制すると考えています。野村證券によると、アジア（日本を除く）のファンドの68%が現在、インドに対してアンダーウェイトの姿勢をとっており、これを地域で「最大級」のアンダーウェイトの一つと表現しています。