Edgen Stock·Mar 13 2026, 06:57米国とイランの紛争が政府赤字の急増と持続的なインフレへの懸念を煽り、世界的な債券市場の売りが激化している。2月28日に始まったこの暴落は、長期国債利回りを数週間ぶりの高値に押し上げ、米国債市場の今年のすべての利益を消し去り、消費者の金融状況を引き締めた。
米国とイランの戦争は、投資家の財政赤字急増への懸念から、長期国債の売却を引き起こした。金曜日には、30年物米国債利回りが約4.90%まで上昇し、約1ヶ月ぶりの高値となった。ブルームバーグがそのリターンを追跡する指数によると、2月28日に紛争が始まって以来、利回りは20ベーシスポイント以上上昇し、米国債市場の今年のすべての利益を完全に消し去った。
この市場の反応は、各国政府が大規模な債務発行を通じて戦争努力に資金を供給するという期待から生じている。米国議会はすでに、500億ドルに上る可能性のある追加の戦争予算を議論している。この新たな支出圧力は、米国の財政赤字が2月までの5ヶ月間で約1兆ドルに達した時期に発生している。原油価格の上昇と関税収入の損失によるインフレ懸念が、政府の財政への圧力をさらに強めている。
財政的負担は米国固有のものではない。英国、ドイツ、オーストラリア、日本の債券利回りがすべて急激に上昇し、世界中のソブリン債市場で売りが殺到している。各国が支出の増加に備えるにつれて、投資家は長期政府債務の保有に対してより高いプレミアムを要求している。欧州では、各国政府は国防費を増やし、高エネルギー価格で打撃を受けた世帯を補助するよう圧力を受けている。アジアでは、オーストラリアや日本を含む国々が過去最高の国防予算を設定している。
これは、トランプ氏が戦争費用を支払い、高騰する原油価格に対処するために消費者を補助する必要があるという市場の期待を反映している。
— ウィンショア・キャピタル・パートナーズ（Winshore Capital Partners）マネージングパートナー、ギャン・フー氏。
市場の焦点は、政府の長期的な財政健全性に移った。今週の30年物インフレ連動型国債（TIPS）利回りの上昇は、投資家の懸念が目の前の経済サイクルを超え、長期的な財政持続可能性に疑問を呈していることを示唆している。ルーミス・セイルズ＆カンパニーのポートフォリオマネージャーであるマット・イーガン氏は、30年物債券には「利回りが5%を超えるまで」魅力はないと述べている。
国債市場の混乱は、すでに米国消費者の借り入れコストの上昇につながっている。今週、30年物固定住宅ローンの平均金利は、前週の6%から6.11%に上昇した。住宅ローン金利は、貸し手が住宅ローンの価格設定のベンチマークとして使用する10年物国債利回りの動きを密接に追従する。戦争関連のインフレ懸念に拍車をかけられた最近の国債利回りの上昇は、住宅借り入れコストを5週間ぶりに高い水準に戻し、停滞する米国の住宅市場に新たな逆風をもたらした。
