Edgen Stock·Mar 27 2026, 12:51イラン戦争が借入コストを高騰させ、世界経済の安定を乱す中、新興市場債券発行の年始めの記録的なスタートは停止しました。この凍結は、途上国の流動性を脅かす一方で、主要経済国は厳しい成長修正と根強いインフレに直面しており、世界の投資家は戦略的な再評価を迫られています。
2026年の新興市場債券発行における記録的なスタートは、イラン戦争に起因する市場の混乱と借入コストの急増により、突然の停止に至りました。3月27日に報告されたこの凍結は、多くの途上国を不安定な財政状況に陥らせ、国際資本市場へのアクセスが断たれることで潜在的な流動性危機や信用格付け引き下げのリスクに直面させています。
経済的衝撃波は途上国をはるかに超えて広がり、経済協力開発機構（OECD）はどの主要経済国も無事では済まないと警告しています。英国は先進国の中で最も大きな影響を受けると予測されており、OECDは2026年の成長見通しをわずか0.5%に下方修正し、インフレ予測を4%に引き上げました。この改定は、英国が輸入エネルギーに大きく依存していることを反映しており、ホルムズ海峡での紛争関連の供給途絶によって引き起こされる物価高騰に極めて脆弱であることを示しています。
フィッチ・レーティングスもこの厳しい見通しを裏付けており、長期化する紛争が基準シナリオと比較して世界のリアルGDPから0.8%を削減する可能性があると予測しています。この不利なシナリオの下では、2026年の米国の成長率は2.2%から1.5%に低下し、ユーロ圏の成長率は1%を下回るでしょう。主要経済国全体のインフレ率は、4四半期後に推定1.3ポイント高くなるとされています。
地政学的な不確実性は、市場アナリストが「悪いボラティリティ」と表現する、ファンダメンタルズではなくヘッドラインによって引き起こされる予測不能な価格変動を助長しています。ドイツ銀行のグローバルマクロ担当副会長オザン・ターマン氏によると、この環境は、米国ホワイトハウスの公式声明に対する投資家の極端な懐疑心と、基本的なリスクを評価する上での苦闘によって特徴づけられます。
米国ホワイトハウスからのヘッドラインに対しては、極端なレベルの懐疑心が寄せられています。
— オザン・ターマン氏、ドイツ銀行グローバルマクロ担当副会長
これは、機関投資家間の戦略的な転換を強制しています。紛争が戦争の期間に関わらず構造的に高いエネルギー価格への期待を強化するにつれて、米国建て資産からの明確な多様化傾向が現れています。多くの投資家は、コンセンサス取引が急激で予期せぬ反転に対してますます脆弱になる市場でリスクを管理するために、以前は利益を上げていたポジションを清算することを余儀なくされています。