Edgen Stock·Mar 19 2026, 01:532月28日に始まったイランを巡る紛争は、エネルギー価格の急騰を引き起こし、インフレ懸念を再燃させ、欧州中央銀行に予期せぬ圧力をかけています。この地政学的ショックは、米国よりも中東からのエネルギー輸入への依存度が高い欧州市場に不均衡な打撃を与え、株価指数の著しい不振につながっています。
2月28日にイランへの攻撃で始まった紛争は、金融市場に衝撃を与え、欧州株が売りの矢面に立たされました。危機発生以来、欧州の主要指数であるStoxx 600は4.6%下落しており、これは同時期の米国S&P 500の2.4%下落よりも大幅な落ち込みです。この乖離は、欧州大陸が中東からのエネルギー輸入に大きく依存しているため、中東情勢の不安定化に対して脆弱性が高いことを浮き彫りにしています。
市場の不安を煽っているのは、エネルギーコストの急激な高騰です。紛争が重要な海上輸送路を混乱させているため、世界の原油指標であるブレント原油は1バレルあたり100ドルを超えました。紛争開始以来、原油価格は40%上昇し、卸売ガス価格は60%近く急騰しており、持続的なインフレと企業利益および消費者支出への潜在的な圧迫に対する懸念が強まっています。
欧州中央銀行（ECB）は、今後の会合に備え、困難な政策決定に直面しています。市場では、ECBが主要借入コストを6会合連続で2%に据え置くと広く予想されていますが、見通しは根本的に変化しました。ユーロ圏のインフレ率は2月にはすでに1.9%に上昇しており、この数字には最近のエネルギー価格高騰の全体的な影響がまだ含まれていません。
この新たな物価上昇圧力は、ECBの将来の政策経路の再評価を余儀なくさせました。金融市場は現在、7月までに0.25パーセントポイントの利上げを完全に織り込んでおり、年末までに2回目の利上げが行われる確率は85%です。エコノミストは、現在のエネルギー価格では、ユーロ圏のインフレ率が今年後半に3%に達する可能性があり、ECBの目標である2%を大幅に上回ると予測しています。パンテオン・マクロエコノミクス（Pantheon Macroeconomics）のユーロ圏担当チーフエコノミストであるクラウス・ヴィステセン氏が指摘するように：
政策立案者はもはや「良好な状況」にはなく、明日の会合では困難なコミュニケーション課題に直面しています。
— クラウス・ヴィステセン、パンテオン・マクロエコノミクス ユーロ圏担当チーフエコノミスト。