Edgen Stock·Mar 02 2026, 09:41ドイツ銀行の報告書は、イランのイスラム革命防衛隊がホルムズ海峡の封鎖を宣言した後の原油市場における3つの潜在的な結果を概説しています。この行動は、2月28日の空爆によりイランの最高指導者が死亡したとされる報道に続いて起こり、世界のエネルギー供給網に衝撃を与えました。
イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）がホルムズ海峡の封鎖を宣言した後、世界のエネルギー市場は迅速に反応しました。3月2日に行われたこの宣言は、2月28日にイランの最高指導者ハメネイ師が空爆により殺害されたという報道に続いています。これに対し、ハパックロイドやマースクを含む主要海運会社は、この重要な水路を通る航海を直ちに停止すると発表しました。米当局はイランが海峡を閉鎖するための物理的な行動をまだ取っていないと述べているものの、英国海軍は地域における「大規模な軍事活動」を報告しており、商船がルートを変更したり、状況が明確になるのを待ったりしたため、商船輸送は停止状態に陥りました。
3月2日の報告書で、ドイツ銀行は封鎖の期間と深刻度に応じて原油価格の3つの異なるシナリオを概説しました。同行は、イランのハルク島輸出ターミナルの状態を主要な変数として特定しています。
シナリオ1：迅速な再開。 停戦の一環として海峡が2週間以内に再開され、イランの輸出能力が深刻な損傷を受けていない場合、ブレント原油価格は80ドル付近で安定し、その後1バレルあたり70ドルの範囲に戻ると予想されます。
シナリオ2：曖昧な封鎖。 現在の状況を最も密接に反映するこのシナリオでは、イランが散発的なミサイルまたはドローン攻撃を伴いながら封鎖宣言を維持します。機雷がまだ配備されていないため、海運保険が停止され、OPECが緊急増産を開始するにつれて、原油価格は1バレルあたり80ドルから100ドルの間で変動するでしょう。
シナリオ3：完全な強制封鎖。 最も極端なケースでは、イランが機雷、軍艦、ミサイルを使用して交通を完全に停止させます。ドイツ銀行は、地域からのすべての原油輸出が遮断され、OPECが対応不能になるため、ブレント原油が1バレルあたり200ドルに向けて急騰すると予測しています。
市場にとっての中心的な対立は、原油がホルムズ海峡を通過できない場合、OPECの重要な予備生産能力が無意味になることです。サウジアラビア、クウェート、アラブ首長国連邦といったOPECの中核メンバーは、イランの1月の輸出量である日量160万バレルをカバーするのに十分な、約日量280万バレル（bpd）の予備生産能力を保有しています。OPEC+はすでに4月の日量20万6000バレルのわずかな増産を確認していますが、これは緊急対応ではなく定期的な調整と見なされています。イランが機雷を配備したかどうかが依然として重要な未知数です。機雷がなければ迅速な解決が可能ですが、存在する場合は海軍による数ヶ月にわたる掃海作業が必要となるでしょう。
