Edgen Stock·Feb 26 2026, 14:14ヘッジファンドや著名投資家の間で、人工知能ブームの中心となる企業に対し、弱気な金融ベットを仕掛ける動きが拡大しています。AIインフラへの巨額な支出がそれに釣り合う利益を生み出さないのではないかとの懸念から、これらのトレーダーは株式や社債を空売りし、さらには評価額に対して私的な賭けを行っています。
懐疑的な投資家は、人工知能サプライチェーンの中心となる企業を標的にする動きを強めており、弱気なセンチメントの台頭を示しています。OpenAIの主要パートナーであるオラクルに対する空売り比率は、1月30日時点で発行済み株式の2%以上に上昇し、1年前の約1.5%から増加しました。トレーダーはこれをAIブームに対する有効な代理ベットと見ており、JonesTradingのチーフマーケットストラテジスト、マイケル・オロークは「オラクルの空売りはOpenAIに対するベットだ」と述べています。この戦略は、現在のAIに牽引される市場評価額が将来の収益性から乖離しているという認識の高まりを反映しています。
この懐疑論の主な要因は、AIインフラ構築に必要な莫大な設備投資です。アマゾンやアルファベットを含むテクノロジー大手が、今年だけで最大6700億ドルを投資すると予測されています。サブプライム住宅ローン危機を予見したことで知られるマイケル・バリーのような投資家は、現在のAI狂騒をドットコムバブルになぞらえています。中心的な懸念は、これらの大規模な投資が、決して実現しないかもしれないリターンのためにフリーキャッシュフローを犠牲にしていることです。オロークは、「ハイパースケーラーを空売りすることに、人々は今より快適に感じています。彼らがフリーキャッシュフローを犠牲にしているからです。これは大きな変化であり、大きなリスクです」と指摘しました。
エヌビディアのような注目度の高い株式の急激な価格高騰を恐れ、一部のトレーダーは代替戦略を採用しています。バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネットは、リテール参加が少なく、スクイーズに陥りにくい市場であるハイパースケーラーの債券を空売りするよう顧客に助言しました。他の著名な投資家も間接的な手段を講じています。空売り投資家のジム・チャノスは、Googleと契約を結んだ地熱発電会社Ormat Technologiesに対して賭けており、同社が損失を出すと主張しています。より斬新なアプローチとして、ヘッジファンドマネージャーのベン・アイファートは、OpenAIの最終的なIPOから1年後の評価額が3000億ドルを下回るという法的に拘束力のある個人的な賭けを行い、大幅な引き戻しに数百万ドルを投じています。