Edgen Stock·Mar 27 2026, 12:56バンク・オブ・アメリカの3月27日付けレポートによると、市場のセンチメントは急激に冷え込んでいるものの、ストラテジストは買いの機会を示す主要な指標がまだトリガーされていないと警告しています。リスク資産から短期債務への大規模な資金移動は、投資家が継続的なボラティリティと潜在的な経済減速に備えており、将来の政策介入への期待が高まっていることを示唆しています。
3月下旬、投資家センチメントは著しく悪化し、リスク資産からの広範な資金流出を引き起こしました。バンク・オブ・アメリカの3月27日付けレポートによると、米国の株式ファンドからわずか1週間で235億ドルが流出し、これは過去13週間で最大の流出額となりました。流出は広範囲にわたり、欧州株からは31億ドルが流出し、2025年4月以降で最大となりました。素材セクターは特に大きな打撃を受け、過去最高の105億ドルが流出しました。
このリスク回避の動きは、市場の低迷期に続いています。S&P 500指数は、バンク・オブ・アメリカのブル＆ベア指標が昨年12月17日に初めて「売り」シグナルを発して以来、5%下落しています。このシグナルは、指標が8.4から7.4に冷え込んだことで正式に終了しましたが、レポートは市場の状況が反発に適していないと強調しています。歴史的に、このようなシグナルが終了した後の3ヶ月間のS&P 500の平均リターンはわずか1%でした。
株式の売却に伴い、安全資産への明確なシフトが見られました。投資家は短期国債に資金を投入し、米国債ファンドは68億ドルを吸収しました。より顕著な安全志向の動きとして、償還期限4年未満の債券を保有するファンドは133億ドルを集め、これは過去3番目に大きな週次流入額です。対照的に、長期債券は2020年3月以来最大の47億ドルの流出を経験しました。
しばしば安全資産と見なされる金は、資金を引き寄せることができませんでした。金ファンドは2025年10月以来最大となる、大規模な63億ドルの流出に見舞われました。JPモルガンの分析は、この弱さがETFからの流出加速と貴金属市場の流動性悪化によるものだと示唆しています。これは、市場全体のストレスにもかかわらず、比較的安定した資金フローとモメンタムの改善が見られたと報じられているビットコインのような資産とは対照的です。
市場の大幅な冷え込みにもかかわらず、マイケル・ハートネット率いるバンク・オブ・アメリカのストラテジストは、逆張り投資家が今、押し目買いをするのは時期尚早だと主張しています。いくつかの主要な内部買いシグナルは、まだトリガーポイントから遠い状態です。例えば、世界の指数の88%が主要な移動平均を下回って取引されることを要求する同行の「グローバル・ブレス・ルール」はまだ発動されていません。さらに、グローバル・ファンドマネージャー調査では現金レベルが4.3%と、通常買いの機会を示す5.0%のしきい値をはるかに下回っています。
同行の基本予測は、経済データの弱化が最終的に政策立案者に対し、景気後退を回避するための「政策パニック緩和」を強いるというものです。この降伏が起こるまでは、ストラテジストは忍耐を推奨し、現在の変動が激しくレンジ内の市場が2026年11月の中間選挙まで続く可能性が高いと示唆しています。
