Edgen Stock·Mar 19 2026, 02:59インドネシア銀行は、中東紛争に起因する市場の変動とインフレリスクに対応し、主要政策金利を4.75%に据え置くことで、金融緩和よりも通貨の安定を優先しています。中央銀行はルピアを支援するため、積極的に為替介入を行っており、これは以前予想されていた利下げが大幅に遅れることを示唆し、より防御的な政策スタンスを採用しています。
インドネシア銀行は2026年3月17日、ベンチマークである7日物リバースレポ金利を4.75%に据え置き、通貨安定化への決定的な転換を示唆しました。ウォール・ストリート・ジャーナルが調査したエコノミストから満場一致で予想されたこの動きは、昨年9月から始まった金融緩和の一時停止を延長するものです。中央銀行はまた、翌日物預金ファシリティ金利を3.75%、貸出ファシリティ金利を5.50%に据え置きました。ペリー・ワルジョ総裁は、この政策がルピアの安定化と、2026年から2027年にかけてのインフレ率が中央銀行の目標範囲である1.5%～3.5%内に収まることを確実にすることに焦点を当てていると確認しました。
中央銀行の防御的な姿勢は、中東紛争によって引き起こされた世界的な市場の不安定性から直接生じています。インドネシア・ルピアは1米ドルあたり17,000ルピア近くまで下落し、インドネシア銀行は為替介入を強化するに至りました。この市場の圧力は、多額の資本逃避に反映されており、3月の最初の2週間だけで11億米ドルの純ポートフォリオ流出が記録されました。ブレント原油先物価格が1バレルあたり106.13米ドルでピークに達するなど、エネルギーコストの上昇は、主要な石油輸入国であるインドネシアにとってインフレショックのリスクを compounded させています。
インドネシア銀行が安定を優先しているため、短期的な利下げへの期待は大幅に縮小されています。ワルジョ総裁は、銀行の最新の政策声明から潜在的な利下げに関する言及が削除されたことを明確に指摘し、よりタカ派的なスタンスを強化しました。
我々はもはや金利引き下げの可能性を伝えていません…介入を強化し、十分な外貨準備を確保するために、BI金利を据え置く可能性が高いからです。
— ペリー・ワルジョ、インドネシア銀行総裁。
この転換により、エコノミストは予測を修正しました。キャピタル・エコノミクスのジェイソン・タビー氏は、中央銀行は「様子見モード」を維持する可能性が高いと述べました。同様に、RHBのエコノミスト、ウォン・シアン・ヨン氏は、現在2026年の利下げを2回、25ベーシスポイントを基本ケースとして見ていますが、地政学的な不確実性が続くため、年間で1回の利下げに留まるリスクが大きいと指摘しています。