Edgen Stock·Mar 28 2026, 02:30国際エネルギー機関（IEA）は、現在のエネルギー危機が歴史上、エネルギー安全保障に対する最も深刻な脅威であると宣言しました。石油とガスの供給途絶は、1970年代のオイルショックの複合的な影響を上回っています。これは世界的なスタグフレーションの可能性を高め、投資家は従来のポートフォリオ戦略を再考せざるを得なくなっています。
国際エネルギー機関（IEA）によると、世界経済は史上最も深刻なエネルギー安全保障上の脅威に直面しています。IEAのファティ・ビロル事務局長は、現在の供給途絶が1970年代の2つの主要なオイルショックの複合的な影響を上回ると述べました。日量石油不足は1100万バレルに達し、これは1973年と1979年の危機の際の損失の2倍以上です。天然ガス市場も同様の苦境に直面しており、供給削減の規模は、2022年のロシアによるウクライナ侵攻後にヨーロッパが経験した影響の2倍に相当します。
この危機は、重要なインフラへの広範な被害に起因しており、9カ国で少なくとも40のエネルギー資産が深刻な損傷を受けたと報告されています。この物理的な損傷は、迅速な外交的解決があっても供給を直ちに回復させることはできないことを意味し、市場の緊張と高価格の長期化をもたらします。欧州中央銀行はすでにタカ派的な姿勢を強めており、景気後退を誘発するリスクを冒してでもインフレと戦う準備ができていることを示唆しています。
現在の危機は、1970年代と著しい類似点があります。この10年間は、経済成長の停滞と高インフレという有害な組み合わせであるスタグフレーションによって特徴づけられました。1973年、米国連邦準備制度理事会は、ニクソン政権からの政治的圧力の下、石油供給ショックのインフレ影響を非金融的な出来事として誤って判断しました。この政策上の誤りにより、労働者が上昇するコストを相殺するためにより高い賃金を要求する中で賃金と物価のスパイラルが定着し、1974年までにインフレ率は2桁に達しました。
この歴史は、今日の市場に対する厳しい警告となっています。1970年代の結果は投資家にとって壊滅的でした。英国では、制御不能なインフレが1975年に27%近くでピークに達し、信用に煽られた不動産バブルが崩壊しました。英国株式市場は戦後最悪の崩壊を経験し、FTSEオールシェア指数はピークから1974年12月13日の安値まで72.9%急落し、その株価収益率はわずか3.6にまで低下しました。今日、中央銀行への同様の政治的圧力が再び出現する中、投資家は政策上の誤りが再び株式と債券の保有者双方を同時に罰するのではないかと懸念しています。
スタグフレーション環境では、株式と債券の伝統的な60/40ポートフォリオは、両方の資産クラスが同時に下落する傾向があるため、機能しません。この現実は、インフレ圧力にうまく耐えることができる資産への戦略的な転換を余儀なくさせています。コモディティは歴史的に強力なインフレヘッジを提供してきましたが、そのパフォーマンスは変動する可能性があります。金はしばしば安全な避難所と見なされますが、1970年代には年間40%以上のリターンをもたらしましたが、その長期的な実績はまちまちであり、1985年から2025年の間に米国株式が年間8.9%という著しく高い実質リターンを生み出したのに対し、金は3.8%でした。
ほとんどの投資家にとって、持続的な分散投資が主要な防御策であり続けています。アナリストは、インフレ期に安定したキャッシュフローを生み出し、利益率を保護できる企業の株式に焦点を当てることを提案しています。さらに、金利の上昇に伴い、現金は実行可能な資産として再び浮上し、数年ぶりにプラスの実質利回りを提供しています。これは、投資家が地政学的紛争、インフレ圧力、リセッションリスクという稀な組み合わせを乗り越える上で、重要な緩衝材と選択肢を提供します。