ハワード・マークス、AI投資において負債よりも株式を推奨

マークス、Blockの4,000人解雇をAIによる破壊の証拠として引用

オークツリー・キャピタル・マネジメントの共同創業者であるハワード・マークス氏は、投資家が人工知能（AI）の予測不能な衝撃を著しく過小評価していると述べました。火曜日にニューヨークで開催されたカンファレンスで講演したマークス氏は、AIによって世界が再構築される中で、従来の投資戦略は不十分であると主張しました。彼は、ジャック・ドーシー氏が率いるBlock社が最近4,000人の雇用を削減したこと（従業員のほぼ半分）を、AIの深く誤解されている影響の典型的な例として挙げました。

マークス氏の核心的な主張は、投資家はアプローチを貸付から所有へと転換すべきだというものです。彼は、投資家がAIが生み出す根本的なビジネスモデルのリスクにさらされるのであれば、固定されたリターンを持つ貸し手としてではなく、株式を通じて所有者として報酬を得るべきだと論じました。「基本的なビジネスモデルのリスクを負うのであれば、固定収入投資家としてではなく、所有者として報酬を得るべきではないでしょうか？」と彼は問いかけ、新技術によって確立された企業が転覆する可能性を強調しました。

企業のAI導入は失敗率85%で難航

マークス氏が警告する予測不可能性は、この技術を積極的に追求する企業内部ですでに明らかです。多くの企業がAI倫理原則を発表していますが、研究は野心と現実の間に大きな隔たりがあることを示しています。推定85%のAIプロジェクトは、データの品質不良やガバナンスの弱さのため、立ち上げに失敗しています。テック大手内部ですら、展開は混沌としています。例えばAmazonでは、AIをすべてのワークフローに統合しようとする動きが生産性を損なっていると企業従業員が報告しており、内部ツールはしばしば手動での修正を必要とする欠陥のあるコードを作成しているとのことです。

この傾向は、AIブームの裏にある運用リスクを露呈しています。従業員は、使用指標を満たすためだけに「中途半端な」ツールを使うよう経営陣から圧力を受けていると語っており、これが品質の低い作業とプロジェクト期間の長期化につながっています。30,000人の企業従業員を同時に解雇したAmazonのような企業内部での苦闘は、マークス氏が市場が見過ごしていると考えるAI統合の混沌とした、リスクの高い現実を浮き彫りにしています。

AIの労働への影響、IT賃金成長を5%に減速

AIの破壊的な力は、個々の企業を超えて経済全体に及んでいます。世界のITサービスの主要拠点であるインドでは、この技術の影響が労働市場データですでに明らかです。CareEdge Ratingsによると、インドのIT業界における従業員コストの成長は、2022-23年度の19%から2024-25年度にはわずか5%に急落しました。これは、企業がエントリーレベルの職務を自動化し始めるにつれて、採用が低迷し、給与の伸びが弱まったことが原因です。これは、AIの最も重要な即時的な影響が労働力破壊にあると指摘したジェフリーズの調査と一致します。

この重要な雇用部門の減速は、投資家が直面するシステミックリスクを浮き彫りにしています。AIが生産性向上を上位に集中させるにつれて、消費を促進する広範な賃金上昇を弱体化させる恐れがあります。この傾向はマークス氏の主張を補強します。つまり、多くの企業、特にサービス提供のために大規模な労働力に依存する企業のビジネスモデルは、根本的な脅威に直面しており、その結果、彼らの負債は株式が示唆するよりもリスクが高いかもしれません。