住宅アナリスト、米国市場の調整は2008年危機を超える可能性を予測

ソース：

[1] メロディ・ライト：2025年に住宅価格が「大幅に下落」する可能性 (https://www.foxbusiness.com/video/63604759671 ...)[2] 住宅価格はここから半減するのか？ | メロディ・ライト (https://adamtaggart.substack.com/p/home-price ...)[3] 米国住宅市場 - メロディ・ライトによる5つの大きな警告 (https://triangle-investor.com/articles/us-hou ...)

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Nov 25 2025, 20:08

オンラインマーケットプレイスのQ3決算は明暗：EverQuoteは自動車セグメントの好調で急騰、eBay株は売上高が予想を上回ったにもかかわらず下落

## エグゼクティブサマリー 2025年第3四半期のオンラインマーケットプレイス業界の決算は、パフォーマンスと投資家心理に大きな乖離があることを明らかにしました。広範なeコマース大手である**eBay (EBAY)**は、売上高予測を上回ったにもかかわらず、ユーザー成長の停滞を市場が咎めたため株価が下落しました。逆に、保険に特化したマーケットプレイスである**EverQuote (EVER)**は、記録的な業績を報告し、市場から好意的に受け入れられました。これらの結果は、持続可能な成長指標と、汎用プラットフォームよりも専門化された垂直市場の回復力へと投資家の焦点が移っていることを強調しています。 ## イベント詳細 ### eBayの売上高予想上振れはユーザー指標の弱さで隠される **eBay**は第3四半期売上高が28.2億ドルとなり、前年比9.5%増を報告しました。これはウォール街のコンセンサス予想である27.3億ドルを3.2%上回りました。売上高のトップライン成長と来四半期へのポジティブな売上高ガイダンスは心強いものでしたが、市場は重要な基礎指標であるアクティブバイヤーに注目しました。同社のアクティブバイヤー数は1.34億人で、前年比わずか1%増に過ぎず、アナリスト予想を0.4%下回りました。同社にとって継続的な問題であるユーザーベースを意味のある形で拡大できなかったこの失敗は、投資家のネガティブな反応を引き起こし、発表後に株価が下落しました。 ### EverQuoteの専門化モデルが記録的な成長を達成対照的に、**EverQuote**はそのニッチに特化したモデルの強さを示しました。同社は総売上高が1.739億ドルとなり、前年比20.3%増でアナリスト予想の1.667億ドルを4.3%上回ったと発表しました。この堅調な業績は、自動車保険の垂直分野での強力な実績に牽引されたものです。売上高に加え、EverQuoteは第3四半期の純利益が記録的な1890万ドルとなり、前年比63%増、GAAP EPSは0.50ドルとなりました。 ## 市場への影響 **eBay**と**EverQuote**の異なる結果は、市場がオンラインマーケットプレイス株を評価する方法における重要な変化を浮き彫りにしています。eBayのような成熟したプラットフォームにとって、トップラインの売上高成長だけでは投資家を満足させるにはもはや十分ではありません。市場は現在、プラットフォームの健全性に関する基本的な指標、特にユーザー獲得とエンゲージメントに、より大きなプレミアムを置いています。eBayがアクティブバイヤー数を増やすのに苦労していることは、その売上高パフォーマンスを overshadowed する大きな逆風と見なされています。一方、EverQuoteの成功は、専門化された垂直分野に特化したマーケットプレイスが成長により適していることを示唆しています。保険のような高価値のニッチに焦点を当てることで、同社は一般的なプラットフォームよりも優れたユニットエコノミクスを達成し、市場シェアをより効果的に獲得できます。今四半期の決算は、明確な収益性への道筋と強力な長期的成長ドライバーを持つ専門化されたマーケットプレイスへの投資家の関心を強固にするでしょう。 ## 専門家のコメント市場の反応は、企業戦略に関する強力なコメントの形として機能します。アナリストが**eBay**が成功裏に達成した売上目標を設定していたにもかかわらず、その後の株価下落は、アクティブバイヤーのコンセンサス目標の未達がより決定的な要因であったことを示しています。これは、投資専門家が、顧客獲得がより困難になったパンデミック後の環境において、広範なeコマースプラットフォームの長期的な競争上の位置付けについて、ますます懸念していることを示唆しています。 **EverQuote**にとって、売上高と利益の予想をこれほど決定的に上回ったことは、専門化された焦点が桁外れのリターンを生み出すという仮説を裏付けています。自動車保険セクターによって牽引された20%の売上高成長は、同社の戦略を検証し、デジタル保険流通分野のリーダーとしての地位を確立しています。 ## より広範な背景オンラインマーケットプレイスの情勢は成熟期を迎えています。パンデミックによって加速された超成長期は、有機的成長がより困難になる、より挑戦的な環境に道を譲りました。**eBay**のような企業は現在、激しい競争と変化する消費者行動の背景の中で、ユーザーベースを維持し、成長させるという困難な課題に直面しています。革新と差別化へのプレッシャーは計り知れません。このような環境では、保険分野の**EverQuote**や中古車分野の**ACV Auctions (ACVA)**のように特定の垂直分野を支配する企業は、より回復力があることが証明されています。彼らの専門知識とカスタマイズされたサービスは、水平プラットフォームが再現するのが難しい防御的な堀を形成します。今四半期の決算報告は、より広範な傾向を示唆しています。オンラインマーケットプレイスの未来は、少数の支配的な包括的なプラットフォームではなく、専門化されたリーダーの集合体に属するかもしれません。

Nov 25 2025, 19:54

Ameriprise、ウェルズ・ファーゴから1億6000万ドル規模の顧問チームを誘致、業界の人材再編が進行中

## エグゼクティブサマリー **アメリカン・プライブス・フィナンシャル**は、以前**ウェルズ・ファーゴ**に所属していたヒューストン拠点の顧問チーム、**ハープランド・フィナンシャル・マネジメント**の誘致に成功しました。1億6000万ドルを超える顧客資産を管理していたこのチームは、アメリカン・プライブスの支店チャネルに加わります。この動きは、主要な金融サービス企業の間で、経験豊富な顧問と関連する運用資産（AUM）を惹きつけるための持続的かつ競争的な環境を浮き彫りにします。 ## 詳細な出来事金融アドバイザーの**ピーター・ホートン（CFP®、CEPA®）**と**セレナ・スニーリンガー**が率いる**ハープランド・フィナンシャル・マネジメント**は、**アメリカン・プライブス・フィナンシャル**への移行という戦略的決定を下しました。同チームは、アメリカン・プライブスの統合された財務計画能力と堅牢なサービスサポートを、決定の主要因として挙げました。この動きは、サービスモデルと成長目標に合致するプラットフォームを求めて提携先を変更する顧問チームの大きな傾向の一部です。 ## 市場への影響 1億6000万ドル規模のAUMチームの移籍は、**アメリカン・プライブス**や**ウェルズ・ファーゴ**のような数兆ドル規模の企業の財務状況を実質的に変更するものではありませんが、資産運用部門における市場シェア争奪戦における戦術的勝利を意味します。確立された顧問チームの獲得は成長のための中心的な戦略であり、企業の管理資産と顧客基盤の増加に直接つながります。この継続的な「人材引き抜き」は、重要な高純資産顧客ポートフォリオを管理する経験豊富な顧問に置かれる高い価値を反映しています。 ## 専門家のコメントこのような移行を行う顧問は、より協力的な企業環境と強化されたリソースを求めることがよくあります。**ハープランド・フィナンシャル**は直接的な公式声明を発表していませんが、同様の動きをする他のチームも同様の感情を表明しています。**ウェルズ・ファーゴ**から**アメリカン・プライブス**への2億5000万ドル規模のチームの関連する移行において、チームリーダーは新しい企業の魅力について次のようにコメントしました。 > 会社は私たちが求めていたもの、つまり、私たちが望む方法で顧客とビジネスを行うことを可能にする調和のとれた環境を提供してくれました。また、成功を助ける広範なサポートとリソースも備えています。この視点は、顧問の移動の一般的な動機、すなわち、より少ない制約で顧客サービスを容易にするプラットフォームの探求を強調しています。 ## より広範な背景顧問の人材の流れは、これらの金融大手の間で一方通行ではありません。競争は激しく、相互的です。このダイナミクスを示すものとして、10億ドル規模の顧客資産を監督するチームである**クリアウォーター・プライベート・ウェルス・アドバイザーズ**は、最近**アメリカン・プライブス**を去り、**ウェルズ・ファーゴ・アドバイザーズ・ファイナンシャル・ネットワーク（FiNet）**と提携しました。同チームは、この動きが「戦略的かつ自然な進展」であり、彼らの上位市場の顧客層に「より広範かつ深く」サービスを提供するためであると述べました。これらの相互の動きは、企業がトップレベルの金融アドバイザーを維持し、惹きつけるために常にその価値提案を証明しなければならない、非常に流動的で競争的な状況を示しています。

Nov 25 2025, 18:57

Nvidia、Meta-GoogleのAIチップ協議報道の中でGPUの優位性を堅持

## イベントの詳細 **Meta Platforms Inc.** (META) が **Google** (GOOGL) のカスタムTensor Processing Units (TPU) に数十億ドルを投資する協議を行っているとの報道を受け、**Nvidia Corp.** (NVDA) の株価は 3% 下落しました。この進展は、AIアクセラレータ市場における **Nvidia** の長年の優位性に対する大きな挑戦を意味します。市場の反応を受けて、**Nvidia** は自社のグラフィックス処理ユニット (GPU) が競合他社のハードウェアよりも「一世代先行している」と公に述べました。同社は、**Google** のTPUのような、より専門的な機能のために設計された特定用途向け集積回路 (ASIC) と比較して、自社のGPUが優れた性能と汎用性を提供することを強調しました。 ## 財務メカニズムの解体 AIハードウェア市場は歴史的に **Nvidia** のGPUによって支配されてきました。GPUは元々ビデオゲームのグラフィックス用に開発されましたが、大規模なAIモデルのトレーニングに必要な並列処理に非常に効果的であることが証明されました。対照的に、**Google** のTPUは、AIワークロード、特に **Google** が「推論の時代」と呼ぶ、訓練されたモデルを使用してリアルタイム予測を行うプロセス向けに特別に設計されたASICです。数十億ドルと評価されるこの潜在的な取引は、**Meta** が **Nvidia** から離れてかなりの資本を割り当てることを意味し、主要なテクノロジー企業にとって信頼できる大規模な代替手段として **Google** のTPUを確立するのに役立つでしょう。 ## 市場への影響 **Meta** と **Google** の間の重要なパートナーシップは、現在業界のゴールドスタンダードと見なされている **Nvidia** のGPUに対する強力で効率的な代替手段としてTPUを検証することになるでしょう。これは、AIインフラの状況における戦略的な転換の始まりを示す可能性があり、GPU中心の単一サプライヤー市場からより多様なエコシステムへと移行します。**Google の Ironwood** TPU や **AWS の Trainium** および **Inferentia** チップなどの他のクラウドプロバイダーからの提供物を含む、特殊なハードウェアからの競争の激化は、**Nvidia** の価格設定と利益率に下向きの圧力をかける一方で、セクター全体のイノベーションのペースを加速させる可能性があります。 ## より広範な背景 **Meta** のような主要な顧客によるTPUの検討は、ワークロード固有のハードウェアへの戦略的な再調整を強調しています。AIモデルがリアルタイムアプリケーションにさらに統合されるにつれて、企業は初期のトレーニング段階だけでなく、推論段階でのパフォーマンスとコスト効率の最適化にますます焦点を当てています。この動きは、ハイパースケーラーが単一のハードウェアプロバイダーへの依存度を減らし、AIアプリケーションの特定の要求に合わせてインフラストラクチャを調整しようとしている成熟した市場を反映しており、潜在的にAIチップ市場を断片化し、トレーニングおよび推論ハードウェアの別個のセグメントを作成する可能性があります。