Edgen Stock·Mar 12 2026, 15:26ホルムズ海峡の閉鎖は、世界の化学品市場に大きな供給ショックをもたらし、米国生産者に利益をもたらす一方で、アジアの競合他社を弱体化させ、食料安全保障を脅かしています。投資家は、主要な商品価格が上昇する中、持続的な混乱を織り込んでいます。
3月12日木曜日、米国の化学品生産者であるダウ、CFインダストリーズ、モザイクの株式はS&P 500のトップパフォーマーの1つとなりました。市場は、主要な地政学的混乱の恩恵を織り込んだためです。この上昇は、重要な海上チョークポイントであるホルムズ海峡が実質的に閉鎖された直後に起こり、中東からの主要な化学原料と完成品の世界的供給が制限されました。
これらの北米企業は、直接的な紛争地域外に位置しており、供給ショックに乗じて利益を得る立場にあります。ペルシャ湾の競合他社が尿素や硫黄などの製品を出荷できなくなったため、世界市場の逼迫が価格を押し上げています。これにより、大手肥料会社であるモザイクのような生産者は、生産量に対してより高い価格を要求できるようになります。モザイクへの投資家信頼をさらに高めるため、バークレイズは最近、同社への出資比率を55.6%増加させたと開示しました。
市場の混乱は2026年2月28日に、イランのイスラム革命防衛隊がホルムズ海峡を通過する船舶を禁止したことで始まりました。これにより、世界の石油消費量の約20%と尿素取引量の3分の1が混乱しました。最も直接的な影響は、リン酸肥料の主要原料である硫黄市場に現れました。硫黄価格は、中国の旧正月前の1トンあたり4,050元から、3月5日までに1トンあたり4,395元にまで上昇しました。
この価格上昇は、深刻な供給縮小の直接的な結果です。硫黄の50%以上を輸入に依存している中国は特に影響を受けやすく、供給量の56%が中東から来ています。中国の硫黄輸入量の約31%を占めるイランからの輸出がゼロになり、他の地域生産者が出荷を制限したため、世界の硫黄流量は10%以上減少しました。この「肥料ショック」は、作物生産コストを上昇させることにより、世界の食料安全保障を直接脅かしています。
米国企業が恩恵を受ける一方で、アジアの化学品生産者は操業危機に直面しています。この地域の企業は、石油化学製品の重要な構成要素であるナフサ原料の70～80%を中東に依存しています。供給停止により、複数の生産者が不可抗力を宣言せざるを得なくなり、制御不能な状況により契約上の引き渡し義務から解放されました。
シンガポールのPCSは3月12日に正式な通知を発行し、インドネシアのチャンドラ・アスリが3月3日に、韓国の麗川NCCが3月4日に発表した同様の宣言に続きました。この混乱はまた、サウジアラビアからのメタノール供給を停止させ、中国の製油所をユニット閉鎖に追い込んでいます。この地域的な生産麻痺は、市場ダイナミクスの変化を浮き彫りにしており、原料不足から隔離された米国生産者が埋めるのに適した機会を生み出しています。
