ホルムズ海峡封鎖で食料危機懸念、肥料価格が40%急騰

Edgen Stock·Mar 18 2026, 03:18

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主要ポイント

ホルムズ海峡の事実上の封鎖は、世界のエネルギーと肥料貿易の重要な動脈を麻痺させ、2022年を上回る深刻な食料価格危機を引き起こす連鎖反応を引き起こしています。毎日2000万バレル以上の石油供給が中断され、世界の肥料生産の中核が危険にさらされる中、市場は農業インフレの長期化に備えています。

肥料危機発生： 2026年3月初旬の海峡の実質的な閉鎖により、世界の尿素価格は**30〜40%急騰し、世界の尿素生産の65〜70%**にとって不可欠な供給回廊を阻害しています。
穀物インフレ迫る： バンク・オブ・アメリカは、紛争が長期化すればトウモロコシ価格が20〜30%、小麦価格が**15〜20%**上昇する可能性があると予測しており、肥料コストの高騰が将来の作物収穫量を大幅に減少させる恐れがあるためです。
2022年を上回るシステムリスク： 2022年の紛争がより小規模な欧州肥料市場に影響を与えたのに対し、今回の危機はアジアと中東の世界的な生産拠点を直撃しており、食料安全保障に対するより広範でシステム的な脅威を示唆しています。

ホルムズ海峡封鎖で肥料価格が40%急騰

2026年3月初旬のホルムズ海峡の実質的な商業封鎖は、商品市場に即座に衝撃を与え、エネルギーから農業へと急速に波及しました。イランとの紛争激化によって引き起こされた商業航路の中断は、1日あたり2000万バレル以上の石油供給を妨げました。しかし、より深刻な影響は世界の肥料供給網に及んでいます。窒素肥料の主要な投入物である天然ガスの供給経路が遮断され、紛争開始以来、尿素価格は30～40%も急騰しました。この価格ショックはすでに株式市場にも波及しており、NutrienやLSB Industriesなどの北米の生産者は、即座の混乱から地理的に隔離されているため、過去1ヶ月でそれぞれ19%と57%上昇しました。

トウモロコシ価格は30%上昇の可能性、供給ショックが迫る

バンク・オブ・アメリカは、農業市場が長期化する紛争の影響をまだ完全に織り込んでいないと警告しています。この危機は、エネルギーから食料へと明確な3段階の伝播を通じて波及しています。すなわち、エネルギー価格の上昇、肥料と輸送コストの高騰、そして最終的な作物供給の縮小です。トウモロコシは高窒素作物であるため、特に脆弱です。紛争が2026年第2四半期まで続けば、アナリストはトウモロコシ価格が20～30%、小麦が15～20%上昇する可能性があると予測しています。この混乱は、米国トウモロコシの在庫・使用比率を、2026/27シーズンに予定されていた13%から過去10年で最低の8.7%まで急落させる恐れがあり、価格が2022年の高値を試すような状況を作り出す可能性があります。

この低在庫環境では、トウモロコシ価格は容易に1ブッシェルあたり6ドルを超える可能性があります。紛争が2026年下半期まで長引けば、過去最高値である1ブッシェルあたり8ドルの再テストも視野に入ってきます。

— バンク・オブ・アメリカ戦略家、ダリーナ・コヴァルスカ氏。

世界的な生産拠点の麻痺は2022年よりも大きなリスク

現在の危機は、2022年のロシア・ウクライナ戦争によって引き起こされた混乱よりも、よりシステム的なリスクを提示しています。2022年の事象は、世界の肥料生産能力のそれぞれわずか17%と11%を占めるヨーロッパとCISに集中していましたが、ホルムズ海峡の封鎖は、この産業の世界的な重心を直接標的としています。インド、中東、アジア（いずれもエネルギー輸入または直接輸出のために海峡に大きく依存している）は、世界の尿素供給の65～70%を占めています。カタールの工場閉鎖やインドとパキスタンでの生産削減と相まって、この生産拠点の麻痺は、2022年のコスト主導型ショックをはるかに上回る供給主導型危機を生み出しています。この構造的な脆弱性は、機関投資家が農産物におけるネットショートからネットロングへと急速にポジションを転換させる動機となり、最悪の事態はまだ来ていないと見ています。