Edgen Stock·Mar 09 2026, 04:25JPモルガンのレポートによると、ホルムズ海峡での商業海運がほぼ完全に停止し、原油在庫が急速に積み上がり、主要産油国が大幅な減産を強いられています。市場は地政学的リスクを織り込む段階から、実際の供給途絶に反応する段階へと移行しており、数日中に供給削減が深刻化すると予測されています。
JPモルガンが先週金曜日、3月6日に発表した調査レポートによると、ホルムズ海峡を通る商業海運がほぼ完全に停滞していることが確認されました。この水路の交通は現在、主にイランの船舶に限定されており、地域内の産油国は大量の在庫を海上や他の施設に移動させることを余儀なくされています。2月末以降、これにより約7,700万バレルの原油が滞留しており、内訳はタンカー上に4,600万バレル、製油所に2,200万バレル、商業貯蔵施設に800万バレルとなっています。この滞留量は、地域全体の原油輸出の約4.5日分に相当し、在庫の大部分はサウジアラビアに積み上がっているようです。
市場は現在、地政学的リスクだけでなく、実際の操業中断を価格に織り込んでいます。輸出のボトルネックにより、イラクはわずか6日間で供給量を日量約150万バレル削減せざるを得なくなりました。クウェートは貯蔵容量の限界に近づいており、国内需要のための能力を維持するため、輸出志向の製油活動を事実上すべて停止し、日量約60万バレルの精製量を削減することで対応しています。JPモルガンは、これがより大規模な生産停止の波の始まりに過ぎないと予測しています。現在の傾向が続けば、今週末までに途絶の規模は日量150万バレルから300万バレルに増加すると見られています。アナリストは、来週末までに削減量が日量400万バレルを超える可能性があり、貯蔵容量が限界を超えれば日量600万バレルに達する可能性もあると警告しています。