Edgen Stock·Feb 26 2026, 03:15香港の新予算は、高額不動産市場を増税で標的にする一方で、都市のREIT（不動産投資信託）セクターを強化するための改革を提案する二重政策を導入しています。この動きは、高級不動産開発業者にとっては明確な逆風となりますが、Link REITのような資産運用会社には潜在的な上昇をもたらします。
香港政府の最新の予算は、1億ドルを超える評価額のすべての住宅物件に対する印紙税を6.5％に引き上げるという重要な政策転換を導入しています。モルガン・スタンレーの分析によると、これらの高級取引は2025年には総取引量のわずか0.3％を占めるに過ぎないと予測されていますが、総取引額の8％というかなりの割合を占めています。このターゲットを絞った増税は、高級市場に大きく関与している開発業者にとって逆風となることが予想されます。
モルガン・スタンレーは、WHARF HOLDINGS（00004.HK）がこの措置によって負の圧力を受ける可能性のある企業として具体的に指摘しました。その他に影響を受ける可能性のある企業には、HANG LUNG PPT（00101.HK）、CK ASSET（01113.HK）、HENDERSON LAND（00012.HK）、SHK PPT（00016.HK）などがあります。この政策は、より広範な市場の勢いを損なうことなく、不動産市場の最上位層を冷やすことを目的としています。
高級セグメントが新たな税金に直面する一方で、予算はREIT（不動産投資信託）に有利な措置も提案しています。政府は、REITを相互市場アクセスプログラムに含めることを検討しており、上場プロセス中の非居住用不動産譲渡に対する印紙税の免除も考慮しています。これらの潜在的な改革は、LINK REIT（00823.HK）のような組織にとって直接的なプラスの触媒と見なされており、投資家にとっての魅力を高め、再編を促進する可能性があります。
高級住宅に対するターゲットを絞った課税にもかかわらず、モルガン・スタンレーは香港の不動産市場全体に対して建設的な見通しを維持しており、今年の住宅価格は10％上昇すると予測しています。同行は2026年に広範な引き締め措置を予想していません。しかし、投資家は、開発業者の株価が年初来で20％から50％上昇していることに注意すべきであり、これは前向きな回復見通しの大部分がすでに価格に織り込まれていることを示唆しています。