Edgen Stock·Feb 25 2026, 08:39海通国際は、CSPCファーマシューティカル・グループ（01093）に対するポジティブな見通しを再確認し、「アウトパフォーム」の評価と目標株価13.07香港ドルを維持しました。同行の分析は、事業の回復と強固なR&Dパイプラインを指摘しており、特に中国初の生体内CAR-T療法に対する臨床承認は、将来的に significant な収益を牽引すると予想されています。
海通国際は、CSPCファーマシューティカル・グループに対し「アウトパフォーム」の評価を維持し、目標株価を13.07香港ドルと発表しました。同行の評価は、7.9%の加重平均資本コスト（WACC）と2.5%の永久成長率を用いた割引キャッシュフロー（DCF）モデルに基づいており、同社の中核となる収益と利益が底を打ち、2026年には上昇サイクルに入ると示唆しています。海通国際は、2025年度と2026年度の収益予測をそれぞれ267億元と289億元に下方修正しましたが、2027年からは新規のがん治療薬と代謝性疾患治療薬の商業化によって収益が大幅に加速すると予測しています。
CSPCの研究開発能力は、今後3年から5年間で潜在的な臨床マイルストーン支払いが58億ドル（約406億元）に達すると予想されており、 substantial なリターンを生み出すと見られています。同社はすでに、世界の製薬大手アストラゼネカとの3件を含む7件の外部提携契約を締結しており、これには頭金として17.1億ドル、潜在的なマイルストーンとして300億ドル以上が含まれます。海通国際のアナリストは、これらのマイルストーン支払いが持続可能で定期的な収益源となり、同社の財務基盤を強化し、そのイノベーションプラットフォームのグローバルな価値を反映すると考えています。
1月29日、CSPCは、再発・難治性B細胞リンパ腫の治療を目的とした生体内CAR-T製品SYS6055について、中国初の臨床試験承認を獲得し、重要なブレークスルーを達成しました。従来のCAR-T療法とは異なり、この製品は体内で直接がん細胞と戦う細胞を生成し、コスト、アクセシビリティ、治療速度の点で潜在的な利点を提供します。このマイルストーンは、CSPCを中国の細胞療法分野の最前線に位置づけ、イーライ・リリーが2月に生体内CAR-T開発企業Orna Therapeuticsを24億ドルで買収したことからもわかるように、この技術に対する世界的な関心の高まりと一致しています。同社のsiRNA、ADC、細胞療法における先進的なプラットフォームも、将来のライセンス契約において大きな潜在力を持つと見られています。
