Edgen Stock·Mar 18 2026, 00:11ブルームバーグのストラテジスト、マイク・マクグローン氏は、金に関する異例の弱気レポートを発表し、最近の金価格が1オンスあたり5000ドル近くまで上昇したのは、過剰な評価とボラティリティに driven される投機バブルであると主張した。この分析は、1980年と2011年の市場の頂点と直接的な類似点を指摘し、複数のテクニカル指標が強気相場が尽きており、重大な調整リスクに直面していることを警告している。
ブルームバーグのストラテジスト、マイク・マクグローン氏は3月17日、金価格が1オンスあたり5000ドルに向かう上昇が、価値貯蔵投資から投機的賭けに移行したと警告した。分析は、2月末までに金の60ヶ月移動平均に対する価格プレミアムが1980年以来の最高点に達したことを強調している。マクグローン氏は、この評価の乖離を「強気市場の最良のシナリオ」と位置付け、1980年と2011年の歴史的な価格ピークと直接比較している。
現在の価格高騰は、マクロ経済の背景を考えると特に注目に値します。1979年から1980年のゴールドラッシュは、米国のCPIが15%に近づいていた時期に発生しました。対照的に、現在のラリーは米国のCPIがわずか2.4%である中で起こっています。マクグローン氏は、比較的穏やかなインフレ環境におけるこのような極端な価格変動は、それ自体が投機的な熱狂の証拠であり、価格回帰への圧力を高めていると主張しています。
決定的な警告サインは、市場のボラティリティにおける異常な乖離です。金の180日ボラティリティはS&P 500の2.4倍にまで上昇し、20年ぶりの高水準に達しています。この動向により、マクグローン氏は現在の環境では金が「もはや価値貯蔵手段ではない」と述べています。ストラテジストは、金が非常に不安定であるにもかかわらず株式が落ち着いているこの不均衡は持続不可能であると警告しています。
この相対的な強さは限界に達しつつあるかもしれません。3月13日には、S&P 500と金価格の比率が1.32に低下し、パリティに向かう傾向を示しており、株式に対する金の優位性が尽きたことを示唆しています。マクグローン氏は、歴史的なパターンが示すように株式市場のボラティリティが上昇し始めれば、金の最近の強さは負債となり、売却を加速させる可能性があると考えています。
金と原油の関係は、さらなる弱気シグナルを提供します。2月末には、金とWTI原油の価格比率が79に上昇し、これは2020年4月に原油価格が一時的にマイナスになった時だけ上回った水準です。3月13日現在、この比率は51と高止まりしており、約20という100年間の歴史的平均をはるかに上回っています。
マクグローン氏はこの記録的な比率を、市場の天井を示す古典的なサインと解釈しています。彼は、商品市場の次の主要なトレンドは平均回帰であり、金価格が石油のような工業用商品に対して下方に修正されると予測しています。この動きは、金が1オンスあたり4000ドルに下落するリスクを強め、1980年と2011年のパターンを繰り返すように、2026年が複数年にわたるピークとなる可能性のある見方を固めています。