Edgen Stock·Mar 13 2026, 00:19ゴールドマン・サックスは、原油価格の高騰とイラン紛争に起因する地政学的リスクを理由に、米国の経済見通しを下方修正しました。同行は景気後退の可能性を引き上げ、よりタカ派的な連邦準備制度理事会（FRB）を予想し、利下げの時期を後ずれさせました。
ゴールドマン・サックスは2026年3月12日、米国の経済成長予測を下方修正し、イランにおける紛争のエスカレートが重大な逆風をもたらすと警告しました。同行のエコノミストであるマヌエル・アベカシスとデビッド・メリクルは現在、第4四半期のGDP前年比成長率を2.2%と予測しており、これは0.3ポイントの引き下げとなります。彼らはまた、12ヶ月間の景気後退確率を25%に引き上げました。
今回の下方修正は、エネルギーコストの高騰に直接関係しています。国際的な石油指標であるブレント原油はすでに1バレルあたり101ドルに達しており、ゴールドマンの商品チームは3月と4月の平均価格を98ドルと予想しています。これは2025年の平均から40%の増加となります。同行のモデルによると、原油価格が持続的に10%上昇すると、GDP成長率は0.1%ポイント低下し、総合インフレ率は0.2ポイント上昇します。紛争の影響は原油にとどまらず、金融状況を引き締め、事業投資に重くのしかかっています。
イランとの戦争から米国経済への主要な伝播経路は原油価格である。
— マヌエル・アベカシスおよびデビッド・メリクル、ゴールドマン・サックスのエコノミスト。
持続的なエネルギー価格の見通しは、インフレ期待の大幅な修正を余儀なくさせました。ゴールドマンは現在、連邦準備制度理事会（FRB）が好むインフレ指標である年末の個人消費支出（PCE）物価指数が2.9%に達すると予測しています。これは以前の予測よりも0.8ポイント高く、中央銀行の2%目標を大幅に上回っています。その結果、同行はFRBが利下げを延期し、6月と9月のスケジュールから9月と12月にずれ込むと予想しています。
リスク回避のセンチメントは金融市場全体に波及していますが、その影響は均一ではありません。S&P 500が年初来でわずか1%しか下落していないことは、広範なパニックがないことを示唆していますが、投資家はよりリスクの高い資産から逃避しています。暗号通貨ベースのETFは大幅な資金流出を経験し、ビットコインETFは3億4900万ドル、イーサリアムETFは8300万ドルを失いました。対照的に、肥料生産者のCFインダストリーズやモザイクなど、供給途絶から恩恵を受けるセクターでは、地政学的な緊張と商品インフレの激化する期間に備えて投資家がポジションを再調整する中、株価が上昇しました。