Edgen Stock·Mar 20 2026, 03:14投資家が金利引き下げへの期待を再調整したため、木曜日に金と銀の先物は記録的な一日で最も深刻な下落の一つを経験しました。米欧の中央銀行からの、持続的なインフレが利下げを遅らせるというシグナルが、利息を生まない貴金属の広範な売りを誘発しました。
木曜日の金先物は、記録的な一日における最悪の下落の一つとして、5.9%、すなわち1オンスあたり289.20ドル急落しました。銀先物はさらに悪く、8.2%下落し、7営業日連続の下落幅を約20%に拡大しました。この動きにより、金価格は1月下旬に記録したトロイオンスあたり5,318.40ドルの史上最高値から13%以上下落し、過去7取引日で6回目の下落となりました。
この急激な反転は、中央銀行の政策期待の変化に直接的な反応です。今週、米国と欧州の当局者からのタカ派的なシグナルは、最近のエネルギーショックによるインフレリスクによって引き起こされ、差し迫った利下げへの投資家の希望を打ち消しました。これは、利回りのない金に対する投資の計算を根本的に変更し、債券のような収益を生む資産がより高いリターンを提供する際に、金は魅力が薄れます。
戦争前、金融市場はFRBが2回利下げすると予想していました。今日、市場は今年中の金融緩和はないと織り込んでいます。
— アーカーシュ・ドーシ、ステート・ストリート・インベストメント・マネジメント グローバル金・金属戦略責任者。
個人投資家と機関投資家の両方で貴金属への意欲が冷え込んでいます。最大の金ETFであるSPDRゴールド・シェアーズ（GLD）は、6日連続で合計1050万ドルの純流出を記録し、過去1年間に見られた強力な買いとは顕著な逆転となりました。これは、以前に安全資産に殺到していた個人投資家の熱意が薄れていることを示しています。
プロの投資家もポジションを減らしています。金に大規模なロングポジションを確立していたトレンド追随型ヘッジファンド、つまり商品取引顧問（CTA）は、リスク管理のため、現在そのエクスポージャーを大幅に削減しています。アナリストは、一部の投資家が、株式関連の追加証拠金請求など、ポートフォリオの他の部分での損失をカバーするために、収益性の高い金保有を清算しているか、またはドル高を利用するために現金を回転させていると示唆しています。
今回の売りは貴金属に限定されず、世界経済に関するより広範な懸念を示しています。経済健全性のバロメーターとされる工業用金属も下落に転じています。今週、アルミニウム価格は5.7%下落し、プラチナとパラジウムは今月それぞれ17%と15%下落しました。
金属複合体全体にわたるこの同期した下落は、投資家が世界経済成長への期待を再調整していることを示唆しています。工業用金属の下落は、トレーダーが世界的な減速に伴う潜在的な「需要破壊」を織り込んでいる可能性があることを示しています。この市場ダイナミクスは、エネルギー価格ショックと中央銀行の積極的な引き締めが金の7ヶ月間の下落につながった2022年4月から10月の期間を反映しています。