イラン和平への期待で原油が102ドルを下回り、世界市場が反発

4月1日、米国とイランの戦争が早期に解決されるとの期待が高まり、原油価格が急落したことで、世界株式市場と米指数先物が急騰しました。この1ヶ月間、紛争はあらゆる資産に打撃を与えてきました。

OCBCのストラテジストはレポートの中で、「エネルギー主導のスタグフレーションリスクが短期的にはドルを支えている。原油価格が下落すれば、ドル安に転じる可能性がある」と述べています。

今回の反発は、世界的に株式が売られ、国債価格が急落し、商品市場が極端なボラティリティに見舞われた過酷な3月からの急激な転換を意味します。それまで急騰していた世界的な指標であるブレント原油先物の6月限は、1バレル101.67ドルまで下落し、一時100ドルの節目を割り込みました。3月に約3%上昇したドル指数も、その上昇の勢いを和らげました。

紛争緩和の可能性は、深刻な景気減速を織り込んできた市場に安堵感を与えています。ゴールドマン・サックスのストラテジストは最近のレポートで、「株式市場のリスクバランスは悪化し、スタグフレーションの結果となる確率が高まった」と述べていましたが、投資家にとってそのシナリオは今や可能性が低くなったように見えます。

3月の惨状を振り返る

楽観論に支えられた今回の反発は、ほぼすべての資産クラスにとって過酷だった5週間の後に訪れました。戦争がエネルギーとインフレに与える影響への懸念が、世界中の株式を押し下げました。

米国では、主要3指数すべてがマイナス圏で3月を終えました。エネルギー輸入に依存する市場では、その影響はさらに深刻でした。2025年にトップパフォーマンスを記録した韓国の総合株価指数（KOSPI）は、エネルギーショックへの脆弱性から3月に20%近く急落しました。欧州では、3月のユーロ圏のインフレ率が2.5%に達したことを受け、中央銀行によるインフレ抑制のための積極的な行動を市場が織り込み、国債利回りは数十年ぶりの高水準まで上昇しました。

資産を越えたリバウンド

4月1日の逆転劇は広範囲に及びました。原油価格の下落とともに、これまで圧力を受けていた資産に買いが入りました。2008年以来最悪の月間パフォーマンスを記録した金は、1オンス4,500ドル付近で価格が安定しました。

政府の借入コストも低下し、インフレ期待がわずかに冷え込んだことで、債券利回りは低下しました。世界経済の成長見通しの改善は、経済的な悲観論の高まりで売られていた銅などの工業用金属にとって追い風となりました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。