Edgen Stock·Feb 25 2026, 11:452024年の大統領選挙後に見られた米国資産への投資家の熱狂は、劇的なペースで反転しています。米国経済成長の鈍化、テクノロジー株の失速、政治的不確実性への懸念から、世界の資本が米国から欧州およびアジア市場へシフトする系統的な再調整が進行中です。
米国資産からの大規模なグローバル資本シフトが加速しており、2024年後半から市場を支配していた投資の物語に異議を唱えています。2月25日現在、S&P 500指数は年初来でわずかな損失を記録している一方、米国を除くグローバル株式指数は9%上昇しています。この乖離は、米国株が1995年以来、世界の他の地域と比較して最も著しい劣後を示しています。
かつて資本を米国に引き付けた規制緩和と財政刺激策を巡る当初の熱狂は消え去りました。現在、投資家はリスク志向を減らすのではなく、むしろ方向を転換しています。一部の関税に対する最近の裁判所の判決のような好ましい展開でさえ、米国株の反発を誘発するまでには至らず、資金フローにおいてより深い構造的変化が起きていることを示唆しています。
欧州は、米国市場からの転換の主要な恩恵を受ける地域として浮上しています。バンク・オブ・アメリカの調査によると、世界の投資家によるユーロ圏資産への配分は過去最高水準に急増しました。ファンドマネージャーの3分の1以上が、欧州連合の株式に対してオーバーウェイトのポジションを報告しており、これは3ヶ月前のわずか9%から大幅な増加です。対照的に、現在、純22%の投資家が米国株式をアンダーウェイトしており、2025年末の6%から増加しています。
資産運用会社は、この現象を欧州市場の構造的な再覚醒と表現しており、欧州市場は米国のテクノロジー集中と国内政治リスクからの避難所を提供しています。ドイツの経済見通しへの新たな信頼は、大幅な財政支出計画によって後押しされ、より広範な企業調査データがわずかな改善しか示していないにもかかわらず、この地域の魅力をさらに高めています。
米国の投資根拠は多方面で試されています。過去10年間、米国市場の好調を支えてきた主要な原動力であるテクノロジーセクターは、緊張の兆候を見せています。AI関連株の最近の反落が長期的なトレンドであるかどうかを判断するにはまだ時期尚早ですが、この不確実性は投資家がエクスポージャーを再評価するよう促します。
この圧力に加えて、米国経済の冷え込みがあります。最新データによると、年率成長率はわずか1.4%に減速しており、これは市場が織り込んでいた堅調な拡大とはかけ離れており、欧州のより穏やかなペースに非常に近いです。テクノロジーセクターの不安定さ、経済成長の減速、そして予測不可能な政治情勢のこの組み合わせは、米国資産にとって三重の逆風を生み出し、グローバルステージでの相対的な魅力を低下させています。