Edgen Stock·Mar 18 2026, 02:54GenScript Biotechの2025年度決算は、会計上の損失と事業上の成功という強い対照を示しています。大規模な非現金償却が報告上の大きな純損失を招きましたが、これは記録的な売上高成長と、急成長する受託開発製造（CDMO）事業に牽引された調整後純利益の約4倍の増加を覆い隠しています。
GenScript Biotechの2025年度財務報告は、5億3300万ドルの純損失を明らかにしたが、この数字は同社の堅調な事業健全性を覆い隠している。この損失は、主に提携会社であるLegend Biotechの株価下落によって引き起こされた3億9800万ドルの非現金減損費用によるものである。この会計調整は、Legendの損失のうち3億2000万ドルと合わせて、GenScriptの中核事業にとって素晴らしい一年を陰らせた。これらの項目を除外すると、同社の調整後純利益は前年比285%急増し、過去最高の売上高に対して2億3000万ドルに達した。
同社の強力な基盤となる業績は、受託開発製造（CDMO）部門であるProBioによって牽引された。同セグメントの売上高は年間で309.1%という爆発的な増加を見せ、3億8900万ドルに達した。この成長は、抗PD-1単一ドメイン抗体の取引からの多額のサブライセンス料によって促進され、アナリストはこれをGenScriptの新規分子実体（NME）プラットフォームの商業的価値の裏付けと見ている。同社の基盤であるライフサイエンス部門も安定した業績を上げ、売上高は14.8%増の5億2200万ドルとなり、同社の遺伝子からタンパク質へのプラットフォームに対する持続的な需要を強調している。
3月18日、投資銀行CICCはGenScriptに対する「アウトパフォーム」評価を再確認し、同社の事業の軌跡と将来のライセンス化の可能性に対する自信を示した。しかし、同行は目標株価を16.7%引き下げて17.90香港ドルとした。これは、企業固有の弱点ではなく、香港の製薬セクター全体における最近の構造的な低迷に起因するとされている。この二重の評価は、投資家にとって中心的な問いを浮き彫りにする。すなわち、大幅な会計上の損失に焦点を当てるべきか、それとも総売上高が61.4%増の9億6000万ドルに達した同社の核心事業が示した力強い成長に焦点を当てるべきかということである。
