Edgen Stock·Mar 10 2026, 07:58米国のガソリン価格の急騰は、今後発表される3月のインフレ報告書に直接的な影響を与える見込みです。シティグループが3月9日に発表した分析によると、消費者物価指数（CPI）のエネルギー部門は前月比で大幅な上昇が予測されており、航空運賃やコア商品の二次的な影響は第2四半期に表面化すると見られています。短期的なデータは高いインフレを示すものの、アナリストは、原油価格が持続的に高騰しない限り、米連邦準備制度理事会（FRB）はこの一時的なショックを乗り切ると考えています。
中東情勢の緊張激化により、米国の小売ガソリン価格は2月末から約17%上昇し、3月のインフレ報告書における顕著な増加の舞台を整えました。シティグループの3月9日の分析によると、この急騰を受けて予測が修正され、同行は現在、3月のガソリン価格が前月比で15%上昇すると仮定しています。これにより、当月の総合CPIエネルギー部門が約7%上昇すると直接的に予想されます。バンク・オブ・アメリカは歴史的背景を提供し、原油価格が10%上昇するごとに、通常、PCEインフレを短期的に約10ベーシスポイント押し上げ、その後、高価格が需要を抑制することでその効果が1年かけて薄れていくと推定しています。
ガソリンポンプにおける即座の影響を超えて、高エネルギーコストの影響は第2四半期に他のセクターにも波及すると予想されます。ジェット燃料価格に非常に敏感な航空運賃は、この二次的なインフレ波の主要な経路となります。シティグループは、航空券価格がジェット燃料コストに1〜3ヶ月遅れて追随していると指摘し、それに応じて予測を引き上げ、年央までに航空運賃価格が前年比で10%から15%上昇すると見ています。この圧力はコア商品にも及び、エネルギーコストの上昇は第2四半期頃に価格上昇の明確なリスクを生み出し、最近の冷却傾向を逆転させる可能性があります。
ヘッドラインインフレの短期的な急上昇にもかかわらず、市場やアナリストは米連邦準備制度理事会（FRB）の政策方向転換を予想していません。市場ベースの指標によると、短期的なインフレ期待はガソリン価格とともに上昇したものの、5年先5年後方インフレ期待は実際に低下しており、投資家が経済減速が最終的に物価圧力を抑制すると予想していることを示しています。シティグループとバンク・オブ・アメリカはともに、労働市場の弱さが企業が高コストを転嫁する能力を制限し、持続的なインフレのスパイラルを防ぐと強調しています。シティグループは、コアPCEインフレが2026年末までに約2.4%に低下すると予測しています。これは依然としてFRBの目標である2%を上回っています。したがって、中央銀行は一時的なエネルギーショックを容認すると予想されますが、原油価格の長期的な高騰はスタグフレーションのリスクをもたらし、計画されている利下げを延期する可能性があります。