Edgen Stock·Mar 27 2026, 00:42ゲームストップは、企業としてのビットコイン財務戦略を、単純な買い持ちアプローチから積極的な収益創出モデルへと転換しました。このビデオゲーム小売業者は現在、保有する大量のビットコインに対してカバードコールオプション戦略を用いており、これは同社のリスクプロファイルを変更し、他の企業仮想通貨財務とは一線を画すものです。
ゲームストップは、企業財務管理において重要な転換を明らかにし、3億6,830万ドルのビットコインポジションを積極的な収益戦略に切り替えました。最新の年次報告書によると、同社は保有する4,710 BTCのうち4,709 BTCをCoinbaseに担保として預け入れ、カバードコールオプション戦略を実行しました。この開示は、1月に資産がCoinbase Primeに移動された取引を明確にするもので、当初は同社が保有資産を清算しているとの憶測を呼んでいました。しかし実際には、ゲームストップは3月下旬までに行使期限が到来する、行使価格が10万5,000ドルから11万ドルの短期コールオプションを発行しています。
この戦略により、ゲームストップはオプション売却からプレミアム収入を得ることができますが、ビットコイン価格が特定の行使価格を超えた場合の潜在的な上昇益は制限されます。また、この戦略は同社の貸借対照表も変更しました。Coinbaseが担保資産を再担保できるため、ゲームストップはビットコインを直接保有するデジタル資産として報告しなくなりました。現在は、同量のBTCを回収する権利である債権として記録されています。1月31日の会計年度末時点で、同社はビットコイン価格の下落により5,970万ドルの未実現損失を報告し、オプション契約に関連する230万ドルの未実現利益と70万ドルの負債も計上しました。
ゲームストップが利回り生成に動いたのは、企業によるビットコイン蓄積という広範なトレンドが大幅に停滞している時期と重なります。CryptoQuantのデータによると、マイケル・セイラーのStrategy社が過去1ヶ月間に約4万5,000 BTCを取得した一方で、他のすべての企業財務部門の合計購入量はわずか約1,000 BTCでした。これは、昨年8月のピーク時（6万9,000 BTC）と比較して、購入活動が99%減少したことを示しています。この後退の主な要因は、ビットコイン価格が2025年半ばの11万ドル超から7万ドル未満へと急落したことであり、多くの企業購入者が多額の未実現損失を抱えることになりました。
このような状況において、ゲームストップのオプション戦略は注目すべき逸脱を意味します。サイクル高値付近で購入した他の企業が現在含み損を抱え、蓄積を停止しているのに対し、ゲームストップは積極的に資産を利用してキャッシュフローを生み出しています。このアプローチは、企業財務の動きを特徴づけてきた受動的な保有戦略とは対照的であり、変動の激しい市場におけるデジタル資産のリスクとリターンの管理に対する異なるアプローチを強調しています。同社の積極的な管理は、他の仮想通貨保有企業が単純な保有以外の利回り戦略を模索するきっかけとなる可能性があります。
